宏观经济学笔记

实际上ZJU教材是马工程，为了方便理解还是整理曼昆这本。

▸宏观经济学核心

短期波动与政策分析，核心问题往往是：总需求如何决定、如何变动、如何被政策拉动或抑制？
（长期与增长另看供给、资本与技术；但教材中大量篇幅仍从需求侧切入。）

可分三层读：仪表盘 → 支出构成 → 政策工具。

▸第一层：仪表盘（GDP + 物价）

真实 GDP 衡量总产出（数量）；物价水平 / 通胀 衡量货币购买力与整体价格变动。
短期中，总需求扩张或收缩，最终会体现在产出（(Y)）与物价（(P) 或 (\pi)）上——IS–LM / AS–AD / 菲利普斯都是在读这块「仪表盘」。

▸第二层：支出构成（拉动总需求的各块）

国民收入恒等式（支出法）：
[
Y = C + I + G + NX
]

项	谁在花钱	常看什么
(C) 消费	家庭	当期可支配收入、对未来收入的预期
(I) 投资	企业（及新建住房等）	利率（融资成本）、预期利润、托宾 (q)
(G) 政府购买	政府	财政预算、基建与公共支出（不含转移支付本身）
(NX) 净出口	与国外的差额	真实汇率、国内外相对收入

口语里的「三驾马车」多指 消费、投资、净出口；教材里 政府购买 (G) 同样是总需求的一部分，只是常被单独放进「财政政策」讨论。四项都要会写，不能漏 (G)。

▸第三层：两大调控器（政府的手）

当支出构成导致过热或衰退时，政策介入：

• 财政政策（财政部门）：改税率、政府购买（基建等）。可更直接影响 (C)（经可支配收入）与 (G)，并经乘数与利率渠道波及 (I)。
• 货币政策（央行）：调利率、改变货币供给。主要经资金成本影响 (I)（及部分利率敏感消费），在 IS–LM 中表现为移动 LM。

封闭经济记忆：财政移 IS，货币移 LM；开放经济再叠加汇率制度（Mundell–Fleming）。

研究对象

宏观研究什么

宏观经济学（Macroeconomics）研究的是经济整体如何运行：总产出从哪里来、就业与失业如何变动、物价为何上涨、一国长期为何变富或停滞、开放经济下汇率与贸易余额如何联动、财政与货币能否稳定短期波动。典型问题包括：

问题类型	例子
测度	GDP、通胀、失业率怎么算、口径差在哪
长期	充分就业产出 (\bar Y) 由什么决定；货币是否中性
增长	储蓄率、人口、技术如何影响人均生活水平
短期	为何会有衰退；IS–LM / MF 下政策是否有效
政策	稳定政策时滞、债务可持续、金融摩擦如何放大冲击

一句话：宏观看「林」——加总变量 (Y,u,\pi,r) 及其动态。

与微观的关系

	微观经济学	宏观经济学
分析单位	个人、企业、单个市场	经济整体、部门加总
典型问题	价格如何定、产量如何选、福利是否有效	产出、就业、通胀、增长、国际收支
常见工具	供需、弹性、CS/PS、MR=MC	(Y=C+I+G+NX)、IS–LM、索洛、菲利普斯
时间尺度	多为局部均衡、比较静态	显式区分长期 / 超长期 / 短期

二者不是两门无关的学科，而是同一套资源约束下的不同观察尺度：

1. 微观是机制，宏观是加总。 家庭消费 (C)、企业投资 (I)、劳动供给与需求，在微观里单独分析；宏观把它们加总进国民账户与总需求，再问「整体均衡在哪」。
2. 微观假设常进入宏观模型。 例如「理性人边际决策」支撑 IS 中的 (I(r))、消费函数；效率工资、议价摩擦进入自然失业率 (u_n)；永久收入与生命周期假说解释为何一次性减税对 (C) 刺激有限（本笔记 Ch20）。
3. 宏观现象不能只用「把微观加一遍」代替。 加总会引入新问题：价格粘性、协调失败、货币与金融摩擦、政策时滞——这些在单个市场模型里往往不显眼，却是宏观短期波动的核心。
4. 曼昆微观十条原理中的 8–10（生产能力、货币与通胀、短期通胀—失业权衡）直接对应宏观增长、数量论与菲利普斯曲线；学宏观前宜先建立微观价格机制与边际决策的直觉。

▸做题时怎么选「微观视角还是宏观视角」

题目若问某一商品市场的价量、企业定价、税收 DWL → 微观。
题目若问 GDP、失业率、通胀、利率与产出、汇率制度下政策效果 → 宏观。
若问「减税为何未必大幅刺激消费」→ 宏观现象 + 微观基础（永久收入）。

脉络

曼昆宏观教材的组织逻辑，是按时间尺度分模型，而不是用一套方程解释所有现象。读任何一章前，先判断题目讨论的是「几十年后的生活水平」「长期价格与货币」，还是「几年内的衰退与失业」——尺度选错，模型必然用错。

Ch1–2 解决「测什么、怎么算」；Ch3–7 在价格灵活的长期框架下讨论国民收入、货币、通胀、开放与失业；Ch8–10 进入超长期增长；Ch11–15 转入短期波动（IS–LM、MF、菲利普斯）；Ch16–20 为政策争论、债务、金融与消费/投资的微观基础。文首对照表用于快速定位章节；各章「考研定位」标出常见题型难度。

【方法论】Ch1 科学 · Ch2 数据（GDP / 通胀 / 失业）
        │
        ▼
【长期 · 古典】价格灵活，产出由供给决定
        Ch3 国民收入（Y = C+I+G+NX）
        Ch4 货币与利率 · Ch5 通胀
        Ch6 开放经济 · Ch7 失业
        │
        ▼
【超长期 · 增长】资本 · 人口 · 技术 → 稳态与收敛
        Ch8–10 索洛与增长经验
        │
        ▼
【短期 · 周期】价格粘性，产出由需求驱动
        Ch11 波动事实
        Ch12–13 IS–LM（封闭总需求）
        Ch14 Mundell–Fleming（开放 + 汇率制度）
        Ch15 AS 与通胀—失业短期权衡
        │
        ▼
【专题】Ch16 动态 · Ch17 稳定政策争论
        Ch18 债务 · Ch19 金融 · Ch20 消费/投资微观基础

时间尺度	核心问题	关键模型 / 图	对应章
数据	测什么、怎么算	名义/实际、CPI、失业率	1–2
长期	产出与价格水平	要素市场、货币数量论、NX	3–7
超长期	为何国家有穷富	索洛、TFP、稳态	8–10
短期	为何衰退与通胀	IS–LM、MF、菲利普斯	11–15
政策	该不该管、怎么管	乘数、挤出、债务动态	16–20

▸三条记忆链（怎么用）

1. 时间链：长期（古典）看供给与充分就业；超长期看资本与技术；短期看总需求与粘性价格。同一变量（如 (M) 增加）在长期可能主要抬 (P)，在短期还可能抬 (Y)。
2. 恒等式链：(Y=C+I+G+NX) 连接支出侧；(S=I)（封闭）或 (S-I=NX)（开放）连接金融与贸易；货币市场联立 (L(i,Y)=M/P) 得到 LM。
3. 政策链：封闭经济下财政移 IS、货币移 LM；开放经济须加汇率制度——浮动时货币政策相对有效，固定时财政政策相对有效（标准 MF 结论）。

宏观三分法（总览）

长期（古典/增长）
  价格灵活 -> 产出由供给决定（要素/技术）
  重点：Ybar、资本积累、TFP（Ch3-10）

短期（周期）
  价格粘性 -> 需求冲击先改变 Y 和 u，P 更滞后
  重点：IS-LM、MF、SRPC（Ch11-15）

专题（政策与微观基础）
  重点：动态调整、政策争论、债务与金融、C/I 的微观来源
  （Ch16-20）

术语

缩写 / 词	English	一句话
GDP	Gross Domestic Product	一定时期内国内生产的最终产品与服务的市场价值
CPI	Consumer Price Index	一篮子消费品价格的变化，测生活成本
GDP 平减指数	GDP Deflator	名义 GDP / 真实 GDP，测整体物价
NX	Net Exports	出口减进口
IS	Investment–Saving	商品市场均衡曲线：(i) 与 (Y)
LM	Liquidity–Money	货币市场均衡曲线
MF	Mundell–Fleming	开放经济短期 IS–LM 扩展
SRPC/LRPC	Phillips Curve	短期/长期通胀—失业关系
Solow	Solow Growth Model	资本积累 + 人口 + 技术 → 稳态
TFP	Total Factor Productivity	全要素生产率，技术进步的概括
稳态	Steady State	人均资本不再变化的状态
挤出	Crowding Out	财政扩张抬升利率、挤掉私人投资
粘性	Sticky Prices/Wages	短期价格/工资不能即时调整

一、引言

科学

（The Science of Macroeconomics，Chapter 1）

▸考研定位（难度：低）

• 考「宏观研究什么、模型怎么用、长期/短期为何用不同模型」，不是微观入门那「十条原理」。

定义

宏观经济学研究经济整体的加总变量：总产出、总就业、总体物价、长期增长、国际收支等。与微观（单个市场、单个主体）不同，宏观关心变量之间的恒等式约束与跨期动态，并显式区分长期与短期机制。

模型

经济学家用简化模型描述现实：

要素	含义
外生变量（Exogenous）	模型给定、不由模型内部决定（如政策 (M,G)）
内生变量（Endogenous）	由模型解出（如 (Y,i,\pi)）
假设	明确写出；改假设 = 换模型

▸为何有多套模型

曼昆宏观不是「模型越多越乱」，而是时间尺度不同、主导机制不同：
长期（价格灵活）：古典模型，产出由要素与技术决定，需求冲击主要改价格。
超长期：索洛等增长模型，人均生活水平取决于资本积累与 (g_A)。
短期（价格/工资粘性）：IS–LM、AS–AD，需求冲击可改变产出与就业。
做题时先问「讨论的是哪条时间链」，再选方程；不要把长期货币中性结论直接套用到短期衰退分析。

类型	是否由模型内部决定	举例
外生变量（Exogenous）	给定	政策 (M,G)、税率、世界利率 (r^*)
内生变量（Endogenous）	由解出	(Y,i,\pi,\varepsilon,NX) 等

模型选用流程（写作/做题逻辑）
题目问“长期生活水平/增长源”？
  -> 是：用 增长/索洛（Ch8-10）
题目问“短期衰退/通胀失业权衡”？
  -> 是：用 IS-LM / MF / 菲利普斯（Ch11-15）
题目问“政策如何随时间动态调整/债务可持续/金融放大”？
  -> 是：用 专题（Ch16-20）
否则：回到古典长期（价格灵活、Ybar）

例子

2008 金融危机：短期看总需求崩塌与信贷紧缩（IS–LM / 金融摩擦）；长期看潜在产出是否受损、资本与 TFP 是否永久下降（增长视角）。

▸逻辑链：选模型

题目问什么变量？→ 是否涉及失业/产出缺口？→ 是则短期（IS–LM）
    → 是否开放/汇率？→ 是则 MF
    → 是否问几十年后生活水平？→ 索洛/增长
    → 是否问通胀长期？→ 数量论 + 古典

易错

• 把宏观 Ch1 与微观「十条原理」混为一谈（曼昆宏观教材 Ch1 核心是模型与时间尺度）。
• 认为「只有一个正确模型」——应问「讨论的是长期还是短期」。

复习

必记	内容
研究对象	总产出、就业、通胀、增长
工具	假设—外生/内生—比较静态
多模型	长期古典 / 增长 / 短期粘性

数据

（The Data of Macroeconomics，Chapter 2）

▸考研定位（难度：中）

• 计算与口径题高频：名义/实际、指数、失业率、通胀率。

定义

GDP（Gross Domestic Product，国内生产总值）：一定时期内在一国境内生产的最终商品与服务的市场价值总和。中间品不计入，避免重复计算；二手交易、纯金融交易、非市场活动（如家务）通常不计或难以计入。

口径	要点
支出法	(Y = C + I + G + NX)（最常用恒等式）
生产法	各部门增加值之和
收入法	工资 + 利润 + 租金 + 利息等

三种口径理论上应相等；题目给分项数据时，先确认是否含转移支付、进出口、存货投资等口径细节。

名义与实际

概念	公式 / 含义
名义 GDP	按当期价格计价
真实 GDP	按某基年不变价格计价
GDP 平减指数	(P_{\mathrm{def}} = \dfrac{\text{名义 GDP}}{\text{真实 GDP}} \times 100)
CPI	固定消费篮子的价格指数，侧重生活成本

真实 GDP 变化主要反映产出数量变化；名义 GDP 变化 = 数量 + 价格。用 GDP 平减指数或 CPI 把名义变量转为真实变量，是后续讨论真实工资、真实利率的前提。

▸CPI 与 GDP 平减指数（别混）

GDP 平减指数覆盖国内生产的全部最终产出，权重随产出结构变化。
CPI跟踪固定消费篮子的价格，侧重居民生活成本，进口消费品可进入 CPI 但不一定计入本国 GDP。
因此两者通胀率可以不同；题目问「生活成本」偏 CPI，问「整体物价/GDP 价格」偏平减指数。

▸通胀率计算

若 GDP 平减指数从 120 升至 126，则通胀率约为 (\dfrac{126-120}{120}=5%)。
若名义工资涨 8%、CPI 涨 5%，真实工资约涨 (\dfrac{1.08}{1.05}-1 \approx 2.9%)。

▸失业率计算

劳动力 = 1.6 亿，就业 = 1.5 亿，则失业 = 0.1 亿，(u=0.1/1.6=6.25%)。
若 500 万失业者停止找工作退出劳动力，则劳动力 = 1.55 亿，失业 = 0.05 亿，(u=3.23%)——参与率下降可机械式压低失业率，不代表就业改善。

失业

[
u = \frac{\text{失业人数}}{\text{劳动力}} \times 100%
]

类型	含义
劳动力	就业 + 失业（不含不在劳动力市场者）
摩擦性	换工作间隙
结构性	技能/地区不匹配
周期性	总需求不足导致

易错

• CPI ≠ GDP 平减指数：篮子固定 vs 覆盖全部 GDP 产出；进口品进 CPI 不一定进本国 GDP。
• GDP 高 ≠ 福利高：未含地下经济、休闲、环境；跨国比较需人均与购买力平价（PPP）。
• 把「参与率下降」误当成「失业率下降」——失业者退出劳动力也会压低 (u)。

名义 vs 真实 GDP（示意）
水平
^
|     /  名义 GDP（含价格变动）
|    /
|   /  / 真实 GDP（剔除价格，主要反映数量）
|  / /
| / /
+/--+------------> t
通胀期名义往往高于真实；两者增速差反映物价

指标	覆盖范围/篮子	常见用途
GDP 平减指数	覆盖本国全部 GDP 产出（“整体物价”）	分析宏观总产出价格变动
CPI	固定消费篮子（“生活成本”）	衡量居民购买力变化

复习

必记	内容
恒等式	(Y=C+I+G+NX)
平减指数	名义/真实
失业	(u=) 失业/劳动力
CPI vs 平减	篮子 vs 全产出

二、古典：长期

国民收入

（National Income，Chapter 3）

▸考研定位（难度：中~高）

• 要素市场 + 国民收入账户 + (Y=C+I+G+NX) 与储蓄投资闭环。

生产与分配

长期古典模型假设价格灵活，产出处于充分就业水平 (\bar Y)，由资本 (K)、劳动 (L)、技术 (A) 决定，而非由总需求决定。这是 Ch12 转向 IS–LM 前的基准：古典框架下需求冲击主要改变价格水平，不改变真实产出。

典型生产函数（Cobb–Douglas 形式，曼昆常用）：

[
Y = F(K,L) = K^\alpha L^{1-\alpha}, \quad 0<\alpha<1
]

边际产量递减：固定 (L) 增加 (K)，(MPK) 下降；固定 (K) 增加 (L)，(MPL) 下降。

要素收入：(W = MPL)，(R = MPK)（竞争市场下等于边际产出价值）。

支出构成

变量	含义	直觉
C	消费	家庭对商品与服务的支出
I	投资	设备、厂房、存货等资本形成
G	政府购买	政府消费与投资（不含转移支付）
NX	净出口	(X - IM)

封闭经济：(Y = C + I + G)，且 (NX=0)。

储蓄与投资

[
Y - C - G = I \quad \Rightarrow \quad S = I \quad \text{（封闭）}
]

储蓄类型	定义
私人储蓄	(Y - T - C)
公共储蓄	(T - G)（预算盈余）
国民储蓄	(S = (Y-T-C)+(T-G)=Y-C-G)

▸储蓄—投资核算

设 (Y=1000)，(T=200)，(C=650)，(G=250)。
私人储蓄 = (Y-T-C=1000-200-650=150)；公共储蓄 = (T-G=200-250=-50)（赤字）；国民储蓄 = (150-50=100)。
封闭经济 (I=100)；若 (G) 增至 300 而 (T,C) 不变，则公共储蓄 = -100，国民储蓄 = 50 → (I) 必须降至 50（或 (Y) 变化，取决于模型）。

▸为何衰退时 \(I\) 先跌

投资对利率、预期利润、融资条件最敏感；消费有惯性，政府支出有自动稳定器，(I) 往往是周期波动的先行指标。

组成项	含义
(C)	消费
(I)	投资（资本形成）
(G)	政府购买（不含转移支付）
(NX)	净出口 (X-IM)

封闭经济（NX=0）
Y = C + I + G
-> Y - C - G = I
-> S = I

开放经济
Y = C + I + G + NX
-> S - I = NX
-> NX 同时反映“资本净流出/流入”（储蓄与投资差）

易错

• 转移支付（社保、失业救济）不计入 (G)，但影响 (C)。
• 买房在国民账户中：新建住房算 (I)，买卖存量房主要是资产转移，不直接增加当期 GDP。
• 开放经济 (S-I=NX)（与 Ch6 衔接）。

复习

必记	内容
生产	(Y=F(K,L))，(MPK,MPL)
支出	(Y=C+I+G+NX)
储蓄	封闭 (S=I)

货币

（The Monetary System，Chapter 4）

▸考研定位（难度：中~高）

• 货币数量论、货币需求、(M/P) 与利率；为 IS–LM 的 LM 曲线奠基。

职能

货币三种职能：交易媒介、计价单位、价值储藏。现代经济中大部分「货币」是银行存款（支票、电子账户），央行控制基础货币，银行体系通过放贷创造存款。

口径	典型构成
M1	现金 + 活期存款
M2	M1 + 储蓄存款、小额定期等

数量论

货币数量论（Quantity Theory of Money）：

[
M \times V = P \times Y
]

符号	含义
M	货币量
V	货币流通速度（Velocity）
P	价格水平
Y	真实产出

若 V 稳定、Y 由供给决定（长期古典），则 M 增长 → P 同比例上升（通胀根源在货币）。

▸数量论计算

某年 (M=5000) 亿，(V=4)，(Y=20000) 亿（真实 GDP），则 (P=MV/Y=5000\times4/20000=1)。
若 (M) 增长 10%、(V,Y) 不变，则 (P) 也涨 10%——长期通胀率 ≈ 货币增长率（在 (V,Y) 稳定假设下）。

货币需求与利率

真实货币余额需求：

[
\left(\frac{M}{P}\right)^d = L(i,, Y)
]

• (i) 上升 → 持有货币机会成本上升 → (L) 下降
• (Y) 上升 → 交易需要更多货币 → (L) 上升

央行设定 (M)（外生），由 (L(i,Y)=M/P) 解出均衡利率 (i)。

▸与 LM 曲线的关系

LM 曲线正是「给定 (M/P)，使货币市场出清的 ((Y,i)) 组合」；(M) 增加 → (i) 下降（扩张性货币政策）。

货币市场（给定 Y）
利率 i
^
| \
|  \  L(i,Y) 货币需求（i↑ → 需求↓）
|   \
| i* *-------- 均衡利率
|    |
|    |  Ms = M/P（垂直：真实货币供给）
|    |
+----+----------------> M/P
    M/P
M↑ 使垂直线右移 → 均衡 i 下降

机制：当 (M) 增加时，(M/P) 上升 -> 货币市场要重新出清 -> 均衡利率 (i) 下降（从而通过 IS 影响短期 (Y)）。

易错

• 长期 货币中性（Monetary Neutrality）：只改变名义变量，不改变 (Y)（古典假设下）。
• 短期价格粘性时，(M) 可影响真实产出——与 Ch12 衔接。
• 混淆 名义利率 (i) 与 真实利率 (r)（Ch5 Fisher 方程）。

复习

必记	内容
数量论	(MV=PY)
需求	((M/P)^d=L(i,Y))
政策	增 (M) → 降 (i)（长期古典下主要升 (P)）

通胀

（Inflation，Chapter 5）

▸考研定位（难度：高）

• 成因、Fisher 方程、社会成本、恶性通胀；长期货币中性。

成因

长期（古典）：货币增长过快 → 持续通胀。短期还可有需求拉动、成本推动、预期自我实现（Ch15 展开）。

费雪方程（Fisher Equation，近似）：

[
i \approx r + \pi^e
]

符号	含义
(i)	名义利率
(r)	真实利率
(\pi^e)	预期通胀

名义利率随预期通胀上升而上升（费雪效应）。

社会成本

成本	含义
鞋底成本（Shoeleather）	频繁跑银行、管理现金
菜单成本（Menu Cost）	改价、重印价目表
相对价格扭曲	各商品价格调整速度不同
税制扭曲	未指数化的税表在通胀下扭曲激励
混乱与不便	合同与记账复杂度上升

恶性通胀（Hyperinflation）：极高通胀，货币几乎丧失储藏功能；常与财政赤字 + 货币融资相关。

古典二分法

古典二分法（Classical Dichotomy）：长期中名义变量（(P,M)）与真实变量（(Y,r)）分离；货币中性——(M) 翻倍，(P) 翻倍，(Y,r) 不变。

▸费雪方程代入

若 (r=2%)，(\pi^e=4%)，则名义利率约 (i\approx6%)。
若央行 unexpectedly 使通胀升至 6% 而 (r) 短期不变，则真实利率降至约 0%——未预期通胀有利于债务人、损害债权人（固定名义合约）。

▸固定名义养老金

通胀 10%、名义养老金不变 → 真实购买力每年约降 10%；受益人受损，政府（若未指数化）隐性减债。

费雪方程（近似）
名义利率 i = 真实利率 r + 预期通胀 π^e

通胀成本	表现形式
鞋底成本	频繁持有/兑换现金的时间与交易成本
菜单成本	改价、重印价目表
相对价格扭曲	不同商品调整速度不同导致资源错配
税制扭曲	未指数化税表使实际税负扭曲激励
混乱与不便	合同、记账、金融规划复杂度上升

复习

必记	内容
长期	货币增长 → 通胀
Fisher	(i \approx r + \pi^e)
中性	长期 (M) 不影响 (Y)

开放

（The Open Economy，Chapter 6）

▸考研定位（难度：高）

• (S-I=NX)、真实汇率、小型开放经济模型；与 Ch14 MF 衔接。

恒等式

[
NX = Y - C - G - I = S - I
]

情形	含义
(S>I)	资本净流出，(NX>0)（贸易顺差）
(S<I)	资本净流入，(NX<0)（贸易逆差）

汇率

概念	定义
名义汇率 (e)	一单位外币兑本币数量（或直接标价/间接标价，按题目约定）
真实汇率 (\varepsilon)	(\varepsilon = e \times \dfrac{P}{P^*})（本国相对外国物价的竞争力）

(NX) 随 (\varepsilon) 上升通常下降（本币真实升值 → 出口贵、进口便宜）。

小型开放经济（资本自由流动）：国内 (r = r^*)（世界利率），(NX) 由储蓄投资差决定。

▸\(S-I=NX\) 数值

(Y=1000)，(C=700)，(G=200)，(I=150)。则 (S=Y-C-G=100)，(NX=S-I=100-150=-50)（贸易逆差 50）。
含义：国内投资超过储蓄，差额由资本净流入（外国储蓄）融资；对应进口大于出口。

▸贬值一定改善贸易吗

取决于 马歇尔–勒纳条件（进口需求弹性 + 出口需求弹性 > 1）及 J 曲线（短期因合同价滞后，贸易余额可能先恶化）。曼昆层面至少记住：价格传导与弹性决定 (NX) 对汇率的反应。

开放经济闭环
S − I = NX

真实汇率（本笔记约定）
ε = e · (P/P*) 上升 → 本国商品相对外国更贵（真实升值）
→ 出口受抑制、进口更有吸引力 → NX 通常下降

NX 与真实汇率（示意）
NX
^
| \
|  \  NX(ε) 向下倾斜
|   \
|    \
+-----\--------> ε
ε↑（真实升值）→ NX↓

复习

必记	内容
恒等式	(S-I=NX)
真实汇率	(\varepsilon=e P/P^*)
小型开放	(r=r^*)

失业

（Unemployment and the Labor Market，Chapter 7）

▸考研定位（难度：中~高）

• 自然失业率、摩擦/结构/周期、效率工资；与 Ch15 菲利普斯曲线衔接。

自然率

自然失业率（Natural Rate of Unemployment，(u_n)）：长期中经济处于潜在产出时的失业率，含摩擦性 + 结构性，不含周期性。

[
u = u_n + \text{周期性失业}
]

周期性失业在衰退时高于 (u_n)，繁荣时低于 (u_n)（若存在）。

类型与机制

类型	机制
摩擦性	信息不完全、换工作需要时间
结构性	技能/地区/行业错配
周期性	总需求不足（短期）

效率工资（Efficiency Wages）：企业主动把工资定在均衡之上，以提高生产率、降低离职率，导致持续失业。

内幕人—局外人（Insider–Outsider）：在职工人（内幕）有议价力，失业者（局外人）难进入。

数据

贝弗里奇曲线（Beveridge Curve）：职位空缺率与失业率负相关；曲线外移可能表示匹配效率下降（技能错配加剧）。

▸衰退中的失业分解

总需求下降 → 企业裁员（周期性）；同时招聘冻结、匹配变慢（摩擦上升）。复苏后周期性部分先回落，结构性若存在则更持久。

贝弗里奇曲线（示意）
职位空缺率 v
^
| *
|  \
|   \  负相关：空缺高时常伴随失业低
|    \
|     *
+------+--------> 失业率 u
曲线外移（整体远离原点）：匹配效率下降（结构/摩擦加剧）

自然失业率：(u_n) 对应潜在产出状态（包含摩擦与结构，不包含周期）。

衰退时：u > u_n（周期性失业上升）
繁荣时：u < u_n

复习

必记	内容
自然率	摩擦 + 结构
周期	需求冲击（短期）
效率工资	工资高于市场出清 → 失业

三、增长：超长期

资本积累

（Capital Accumulation，Chapter 8）

▸考研定位（难度：高）

• 索洛模型稳态、黄金律、储蓄率对水平 vs 增速的不同影响。

模型

人均形式（简化，无人口增长时）：

[
y = f(k), \quad k = \frac{K}{L},; y = \frac{Y}{L}
]

资本积累方程：

[
\Delta k = s f(k) - \delta k
]

符号	含义
(s)	储蓄率
(\delta)	折旧率
(sf(k))	人均投资
(\delta k)	人均折旧

稳态 (k^)：(sf(k^)=\delta k^*)，此时 (\Delta k=0)，人均资本与人均产出不再变化（若无技术进步）。

政策含义（易考）：提高储蓄率 (s) 可提高稳态人均产出水平 (y^)，但在索洛框架下*不能永久提高人均产出增长率——长期增速由 (g_A) 决定。过渡期会出现「向新稳态追赶」的增长，易与「可持续更高 growth」混淆。

比较静态

冲击	对 (k^, y^)	对人均增速
(s) 上升	提高	过渡期内暂时加快，稳态后增速回到 (g_A)
(\delta) 上升	降低	同上

黄金律（Golden Rule）：使消费最大化的 (k^) 满足 (MPK = \delta)（或 (f’(k^)=\delta)）。

▸稳态直觉（数值）

设 (y=k^{0.5})（即 (f(k)=\sqrt{k})），(s=0.3)，(\delta=0.05)。稳态 (sf(k^)=\delta k^)：
(0.3\sqrt{k^}=0.05k^ \Rightarrow \sqrt{k^}=0.3/0.05=6 \Rightarrow k^=36)，(y^=6)。
若 (s) 提至 0.4，则 (k^=64)，(y^=8)——储蓄率提高抬升稳态水平，但*不改变长期人均增速（无技术增长时稳态增速为 0）。

▸储蓄率高 ≠ 永远增长更快

索洛模型：长期人均增长率由技术进步 (g_A) 决定；储蓄率只影响稳态人均产出水平。过渡期内提高 (s) 会经历「追赶式」增长。

索洛稳态（人均）
投资/折旧
^
|          /  δk（过原点射线）
|         /
|   sf(k)/   ← 凹：边际产量递减
|      */*  交点 = 稳态 k*（Δk=0）
|     / /
|    / /
|   / /
+--+-+-----------> k
  k*
s↑ → sf(k) 上移 → 新交点右移（k* 更大）

复习

必记	内容
积累	(\Delta k = sf(k)-\delta k)
稳态	(sf(k^)=\delta k^)
黄金律	(MPK=\delta)

人口与技术

（Population and Technology，Chapter 9）

▸考研定位（难度：高）

• 人口增长 (n) 稀释资本；技术 (g_A) 驱动长期人均增长。

人口增长

加入人口增长率 (n)：

[
\Delta k = sf(k) - (\delta + n) k
]

(n) 上升 → 有效折旧项 ((\delta+n)) 增大 → 稳态 (k^*) 下降 → 人均产出水平降低。

技术进步

劳动增强型技术 (A)：(Y=F(K, A\times L))，设 (g_A=\Delta A/A)。

稳态下 人均产出增长率 = (g_A)（除非持续提高 (s) 或 (A) 的路径变化）。

TFP（Total Factor Productivity）：给定 (K,L) 时产出中不能被要素投入解释的部分，概括制度、管理、创新等。

人口增长 n 提高
有效折旧项（δ+n）变大 -> δ+n 这条线“更陡/更高” -> 交点左移 -> k* 下降

技术进步 g_A 提高
长期人均产出增长率由 g_A 驱动 -> y(t) 轨迹“斜率上升”

人均产出 y(t)（示意）
y
^
|      /
|     /  （更高 g_A：更陡）
|    /
|   /   （基准 g_A）
|  /
+--------------------------------> t

复习

必记	内容
人口	(\Delta k=sf(k)-(\delta+n)k)
技术	长期人均增长 ≈ (g_A)
TFP	要素之外的效率

增长经验

（Growth Empirics and Policy，Chapter 10）

▸考研定位（难度：中）

• 收敛、条件收敛、制度与人力资本；内生增长简介（若课程涉及）。

经验

现象	含义
跨国差异	人均 GDP 差距巨大，部分来自 (s,n,\delta,g_A) 差异
收敛（Convergence）	穷国若条件相似，增速可能更快（追赶）
条件收敛	控制 (s,n) 等后，初始水平低者增速快

人力资本、产权与制度、对外开放常被用来解释「同样储蓄率、不同结果」。

政策

政策	作用渠道
提高储蓄/投资	提高 (k^*)（水平）
教育、研发	提高 (g_A) 或 TFP
稳定宏观环境	降低 (\delta) 的有效风险溢价

▸易错

从跨国回归直接推因果需警惕：遗漏变量（制度、文化）与反向因果并存。

收敛散点图（示意）
后续增速 g
^
|           *
|        *
|     *
|  *
| *   （初始越低，条件相同下越可能追赶：负斜率）
|* 
+-------------------------------> 初始人均 GDP

条件收敛：控制储蓄率、人力资本、制度与人口结构后，才更接近“追赶”。

复习

必记	内容
收敛	条件相同则穷国可能更快
政策	(s) 影响水平，(g_A) 影响长期增速

四、周期：短期

波动导论

（Introduction to Economic Fluctuations，Chapter 11）

▸考研定位（难度：中）

• 周期事实、粘性价格假设、从古典转向 IS–LM 的理由。

事实

商业周期（Business Cycle）典型特征：

特征	描述
共动性	产出、就业、投资同向波动
持久性	冲击影响可持续数个季度
非规则	无固定周期长度
通胀滞后	衰退时通胀往往下降（非总是）

领先指标：投资、库存常领先产出；就业常滞后。

短期假设

价格与工资粘性（Sticky）：短期不能即时调整 → 需求变化可改变真实产出与就业（与长期古典相反）。

为何粘性重要：若所有价格立刻按古典方式调整，需求冲击只改变 (P)，(Y) 始终等于 (\bar Y)，就不会出现「衰退时产出与就业一起掉」的典型事实。粘性使需求冲击先落在数量（产出、就业）上，价格滞后。

短期分析的工具链条：

商品市场 + 货币市场（给定 P）
        → IS–LM → 短期 (Y, r)
允许 P 变动
        → 由 IS–LM 推出 AD（P 与 Y）
加上粘性价格下的 SRAS
        → AS–AD → 短期 (Y, P)
换成失业与通胀坐标
        → 菲利普斯（SRPC / LRPC）

总需求（Aggregate Demand，AD）与 总供给（AS）框架：

• 短期：(Y) 由 AD 与 SRAS 交点决定
• 长期：(Y=\bar Y)，价格与预期调整

▸逻辑链：从古典到 IS–LM

长期：价格灵活 → 需求冲击只改 P，Y 回到 Ȳ（古典）
    ↓ 现实：衰退时 Y 与 u 同向大幅波动
短期：价格/工资粘性 → 同样冲击先改 Y、u，P 滞后
    ↓ 需要工具
IS–LM：给定粘性，(Y, r) 由商品+货币市场联立
    ↓
AD–AS / 菲利普斯：把 P（或 π）与供给侧补全

▸衰退的典型共动

2009 前后：美国 GDP 下降、失业率由 5% 升至 10%、C 与 I 收缩、通胀回落——符合「需求冲击 + 粘性价格」叙事，而非长期古典「只变物价」。

逆周期波动（示意）
失业率 u（上升）
^        *
|      *   *
|    *       *   衰退期：u↑
|  *
|*_________________________ 时间
          |\
          | \ 
          |  \ 实际 GDP Y：衰退期 Y↓（与 u 反向）

常用记忆：衰退中“产出下降、失业上升”，复苏后反向。

复习

必记	内容
粘性	短期需求影响 (Y)
长期	(Y=\bar Y)

IS–LM 构造

（Building IS–LM，Chapter 12）

▸考研定位（难度：高）

• IS、LM 推导、斜率、均衡；封闭经济短期核心。须能写清「从商品市场到 IS、从货币市场到 LM」的完整链条。

为何需要 IS–LM

短期价格粘性时，产出 (Y) 不再锁定在 (\bar Y)，而由需求侧决定。封闭经济里，需求侧有两大市场必须同时出清：

市场	出清条件	关键内生变量
商品市场	计划支出 = 实际产出	(Y) 与真实利率 (r)（经投资）
货币市场	货币需求 = 货币供给	(Y) 与利率 (r)（经交易与投机动机）

IS–LM 就是把这两个均衡条件画在同一张 ((Y,r)) 图上：交点同时满足商品与货币出清，给出短期 ((Y^,r^))。

从凯恩斯交叉到 IS

计划支出

封闭经济、价格短期内固定时，计划总支出（Planned Expenditure）：

[
E = C(Y-T) + I(r) + G
]

项	假设（曼昆入门级）	含义
(C(Y-T))	(0 < C’ < 1)（边际消费倾向 MPC）	可支配收入越高，消费越高，但增幅小于收入增幅
(I(r))	(I’<0)	利率越高，投资越少
(G,T)	外生（政策）	政府购买与税收

商品市场均衡：实际产出等于计划支出

[
Y = E = C(Y-T) + I(r) + G
]

这就是 IS 关系的隐式写法：给定 (r)，存在使商品市场出清的 (Y)；(r) 变，(Y) 也变。

逻辑推导：IS 为何向下倾斜

固定 (G,T)，考虑利率上升：

1. (r\uparrow) → (I(r)\downarrow) → 计划支出 (E) 在每一 (Y) 处都下降（凯恩斯交叉中支出线下移）。
2. 新的商品市场均衡要求更低的产出 (Y)（交叉点左移）。
3. 因此：更高的 (r) 对应更低的 (Y) → IS 在 ((Y,r)) 平面向右下方倾斜。

反向：(r\downarrow) → (I\uparrow) → (Y\uparrow)，沿同一条 IS 向右下移动。

凯恩斯交叉（给定 r）          IS 曲线
E                              r
^   E=Y（45°线）               ^
|  /                           |  \
| / E1（r 较低）               |   \ IS
|/  *                          |    \
| / E2（r 较高）               |     \
+-------> Y                    +-------> Y
     Y2<Y1                          高 r 配低 Y

线性形式与乘数（便于计算）

设

[
C = c_0 + c(Y-T),\quad 0<c<1,\quad I = I_0 - b r,\quad b>0
]

代入 (Y=C+I+G)：

[
Y = c_0 + c(Y-T) + I_0 - b r + G
]

整理：

[
Y - cY = c_0 - cT + I_0 + G - b r
]

[
Y = \frac{1}{1-c}\big(c_0 - cT + I_0 + G - b r\big)
]

由此可读出：

结论	公式含义
政府购买乘数	(\Delta Y / \Delta G = 1/(1-c))（在 (r) 固定时）
税收乘数	(\Delta Y / \Delta T = -c/(1-c))（绝对值通常小于政府购买乘数）
IS 斜率	(r) 前系数为负：(Y) 与 (r) 反向

▸\(r\) 固定 vs \(r\) 内生

上面的 (1/(1-c)) 是利率不变时的乘数。进入完整 IS–LM 后，(G\uparrow) 会抬高 (r)、挤出 (I)，实际 (\Delta Y) 小于 (1/(1-c))——这正是 Ch13 挤出效应。

移动	原因	图上表现
IS 右移	(G\uparrow)、(T\downarrow)、(c_0) 或 (I_0) 上升（信心）	同一 (r) 下 (Y) 更高
IS 左移	相反	同一 (r) 下 (Y) 更低

从货币市场到 LM

货币需求

真实货币余额需求（流动性偏好）：

[
\left(\frac{M}{P}\right)^d = L(r,Y)
]

偏导数	符号	直觉
(\partial L/\partial r)	负	(r) 是持币的机会成本；(r\uparrow) → 少持币、多持债券
(\partial L/\partial Y)	正	(Y\uparrow) → 交易需要更多货币

短期价格粘性 ⇒ (P) 近似固定；央行设定名义货币 (M)，故真实供给 (M/P) 外生（垂直线）。

货币市场均衡：

[
L(r,Y) = \frac{M}{P}
]

这就是 LM 关系：给定 (Y)，存在使货币出清的 (r)；(Y) 变，(r) 也变。

逻辑推导：LM 为何向上倾斜

固定 (M/P)，考虑产出上升：

1. (Y\uparrow) → (L(r,Y)\uparrow)（交易动机）→ 在原利率下出现货币超额需求。
2. 人们抛售债券换货币 → 债券价格下降 → 利率 (r) 上升，直到 (L) 重新等于 (M/P)。
3. 因此：更高的 (Y) 对应更高的 (r) → LM 向右上方倾斜。

货币市场（给定 Y）           LM 曲线
r                              r
^                              ^
| \ L(Y 高)                    |    / LM
|  \                           |   /
|   \ L(Y 低)                  |  /
|    *---- M/P 垂直            | /
+----|--------> M/P            +--------> Y
  Y↑ 使 L 右移 → r↑                 高 Y 配高 r

移动	原因	图上表现
LM 右移（或下移）	(M\uparrow) 或 (P\downarrow)	同一 (Y) 下 (r) 更低
LM 左移	(M\downarrow) 或 (P\uparrow)	同一 (Y) 下 (r) 更高

线性 LM（计算用）

设 (L = kY - h r)（(k,h>0)），则

[
kY - h r = \frac{M}{P} \quad\Rightarrow\quad r = \frac{k}{h}Y - \frac{1}{h}\frac{M}{P}
]

LM 斜率为 (k/h)：货币需求对收入越敏感（(k) 大）或对利率越不敏感（(h) 小），LM 越陡。

均衡

IS 与 LM 的交点决定短期均衡 ((Y,r))。分析政策时固定一条曲线移动、沿另一条曲线找新交点；财政改 IS，货币改 LM，勿混淆「沿 LM 移动」与「LM 本身移动」。

联立直觉：商品市场单独决定「每个 (r) 对应的 (Y)」（IS）；货币市场单独决定「每个 (Y) 对应的 (r)」（LM）；两者一致时，利率既使投资与储蓄匹配计划支出，又使货币供求平衡。

▸封闭经济政策记忆

扩张货币：LM 右移 → (r\downarrow) → (I\uparrow) → (Y\uparrow)（沿 IS）。
扩张财政：IS 右移 → (Y\uparrow) 与 (r\uparrow) 同向 → (I(r)) 受抑制（挤出效应，Ch13 展开）。

▸扩张性货币政策

(M\uparrow) → LM 右移 → (r\downarrow) → 投资增加 → (Y\uparrow)（沿 IS 移动）。

▸线性 IS–LM 求交点

设 IS：(Y = 1200 - 100 r)；LM：(r = 0.01 Y - 4)（已含 (M/P)）。
代入：(Y = 1200 - 100(0.01Y - 4) = 1200 - Y + 400) → (2Y = 1600) → (Y=800)，(r=4)。
若货币扩张使 LM 变为 (r = 0.01Y - 6)，则 (Y = 1200 - 100(0.01Y-6)) → (2Y=1800) → (Y=900)，(r=3)：产出升、利率降。

IS–LM（封闭经济短期）
r
^
|     / LM1
|    / 
|   *\  原均衡
|  /  \
| /    \ IS
|/      \
+--------+----> Y
        Y1

M↑ → LM 右移至 LM2：
r
^
|        / LM2（右移）
|   /   /
|  /   *
| /   / \
|/   /   \ IS
+---+-----+----> Y
   Y1    Y2↑   r↓

复习

必记	内容
IS	(Y=C+I(r)+G)；(r\uparrow\Rightarrow Y\downarrow)
LM	(L(r,Y)=M/P)；(Y\uparrow\Rightarrow r\uparrow)
均衡	两曲线交点；财政移 IS，货币移 LM
乘数	(r) 固定时 (1/(1-c))；完整模型有挤出

IS–LM 应用

（Applying IS–LM，Chapter 13）

▸考研定位（难度：高）

• 财政/货币乘数、挤出效应；政策组合题必会；并会从 IS–LM 推导 AD 曲线（为 AS–AD 做准备）。

财政政策

(G\uparrow) 或 (T\downarrow) → IS 右移 → 在 (M/P) 不变时，(Y\uparrow) 且 (r\uparrow)。

挤出效应（Crowding Out）：(r\uparrow) 使 (I(r)) 下降，部分抵消财政扩张对 (Y) 的刺激。挤出不是说财政完全无效，而是说乘数小于「利率不变」情形下的理想值。

逐步机制：

1. (G\uparrow) → 计划支出上升 → 商品市场要更高 (Y) 才能出清（IS 右移）。
2. (Y\uparrow) → 货币交易需求上升 → 在 (M/P) 不变时 (r\uparrow)（沿 LM 上移）。
3. (r\uparrow) → (I\downarrow) → 部分抵消最初的支出增加。
4. 最终：(Y) 仍上升，但幅度 小于 凯恩斯交叉中的 (1/(1-c))。

LM 斜率	挤出程度
LM 越陡（货币需求对 (r) 不敏感，或对 (Y) 很敏感）	挤出越大（(Y) 略增、(r) 大增）
LM 越平	挤出越小

货币政策

(M\uparrow) → LM 右移 → (r\downarrow, Y\uparrow)。

机制：(M/P\uparrow) → 货币超额供给 → (r\downarrow) → (I\uparrow) → 计划支出↑ → (Y\uparrow)（沿 IS 移动）。货币扩张不直接进商品市场恒等式，而是经利率—投资渠道。

流动性陷阱（Liquidity Trap）：利率极低时，货币需求对利率弹性极大（LM 近似水平），(M) 增加几乎不改变 (r)，因而难以刺激 (I) 与 (Y)（极端情况）。

政策组合

组合	典型效果
扩张财政 + 扩张货币	(Y) 大增，(r) 方向不定
扩张财政 + 紧缩货币	(Y) 不确定，(r) 上升

▸挤出效应（逻辑链）

(G\uparrow) → IS 右移 → 同 (M/P) 下 (Y\uparrow) 需更多货币 → (r\uparrow) → (I(r)\downarrow) 部分抵消 (G)。
若央行同时 (M\uparrow)（LM 右移），(r) 上升幅度减小，挤出减弱——财政与货币配合时总需求刺激更大。

财政扩张 + 挤出（机制链）
G↑ 或 T↓
-> IS 右移
-> 在 LM 给定下：Y↑ 同时 r↑
-> r↑ 抑制 I（挤出）
-> 总效果取决于 LM 斜率（LM 越陡挤出越强）

政策组合	r 的方向	Y 的方向（常见结论）
扩张财政（IS→）	r↑	Y↑
扩张货币（LM→）	r↓	Y↑
双扩张（IS→ 且 LM→）	r 方向不定	Y 往往显著上升（更强总需求刺激）

从 IS–LM 到 AD 曲线

IS–LM 把 (P) 暂时当作给定。若允许 (P) 变化，则真实货币余额 (M/P) 变化 → LM 移动 → 均衡 (Y) 变化。把「每个价格水平对应的短期均衡产出」连起来，就得到 总需求曲线 AD（在 ((Y,P)) 平面）。

推导步骤：

1. 设 (P\uparrow)（其他如 (M,G,T) 不变）。
2. (M/P\downarrow) → LM 左移。
3. 新交点：(r\uparrow)、(Y\downarrow)。
4. 故 (P) 越高，(Y) 越低 → AD 向右下方倾斜。

同一逻辑的反向：(P\downarrow) → (M/P\uparrow) → LM 右移 → (Y\uparrow)。

AD 移动（整条平移）	原因
AD 右移	(M\uparrow)、(G\uparrow)、(T\downarrow)、消费/投资信心上升（在每一 (P) 下 (Y) 更高）
AD 左移	相反

▸沿 AD 移动 vs AD 平移

价格变化 → 沿既定 AD 移动（因 (M/P) 变而 LM 变）。
政策或信心变化 → 整条 AD 平移。
这与微观「沿需求曲线 / 需求曲线移动」同构，只是纵轴换成总体物价 (P)。

P 上升如何压低 Y（AD 向下倾斜）
P↑ → M/P↓ → LM 左移 → r↑ → I↓ → Y↓

AD
P
^
| \
|  \ AD
|   \
+----\----> Y

复习

必记	内容
财政	IS 右移，(r\uparrow)，有挤出
货币	LM 右移，(r\downarrow)
陷阱	极低 (r) 时货币可能无效
AD	由 IS–LM 对 (P) 比较静态得到；(P\uparrow\Rightarrow Y\downarrow)

Mundell–Fleming

（Open Economy Revisited，Chapter 14）

▸考研定位（难度：高）

• 浮动 vs 固定汇率下财政/货币政策效果对照表是必背。

模型

小型开放经济短期模型：(IS^*)（含 (NX)）与 (LM^*)，配合资本流动与汇率制度假设。曼昆标准结论（资本高度流动）如下表；答题须先写清「浮动/固定」，再写政策方向。

汇率制度	货币政策	财政政策
浮动	相对有效（(M\uparrow) 可影响 (Y)，经汇率与 (NX) 渠道）	相对无效（(G\uparrow) 推高 (r) → 本币升值 → (NX) 下降，(Y) 难持久上升）
固定	相对无效（为守汇率，(M) 被迫反向调整）	相对有效（(G\uparrow) 抬 (Y)，无需担心 (NX) 被汇率挤出）

▸记忆口诀与适用条件

浮动：货币灵、财政钝；固定：财政灵、货币钝——在「小型开放、资本自由流动、短期」标准 MF 假设下成立。若题目强调资本管制或大型开放经济，结论可能需修正。

▸浮动汇率下的货币政策

小型开放经济、资本自由流动、浮动汇率。央行 (M\uparrow) → (r\downarrow)（相对 (r^*)）→ 资本外流 → 本币贬值（(e\downarrow)）→ (NX\uparrow) → (Y\uparrow)。
同一经济下 (G\uparrow) → (r\uparrow) → 资本流入 → 本币升值 → (NX\downarrow) 抵消部分 (G) 效果 → (Y) 几乎不变（财政无效）。

MF 政策有效性（标准假设：资本流动充分）

浮动汇率：
  货币政策有效：M↑ -> 利差变化 -> 本币贬值(e↓/看定义) -> NX↑ -> Y↑
  财政政策无效：G↑ -> r↑ -> 本币升值 -> NX 被挤出，Y 回落（趋于不变）

固定汇率：
  货币政策无效：为守汇率被动调节 M
  财政政策有效：G↑ 推动总需求 -> Y↑（无汇率挤出）

复习

必记	内容
浮动	货币有效、财政无效
固定	财政有效、货币无效

总供给与菲利普斯

（Aggregate Supply and Phillips Curve，Chapter 15）

▸考研定位（难度：高）

• SRAS / LRAS、AS–AD 均衡；SRPC、LRPC、预期增强的菲利普斯曲线；牺牲率；AS 与菲利普斯的换算关系。

AS–AD：把供给补进图里

Ch12–13 的 IS–LM / AD 只描述需求侧：每个 (P) 对应一个需求决定的 (Y)。要决定短期实际产出，还须总供给（Aggregate Supply）。

曲线	平面	含义
AD	((Y,P))	商品+货币市场同时均衡时，(P) 与 (Y) 的组合（由 IS–LM 推出）
SRAS	((Y,P))	短期总供给：价格粘性下，(P) 上升可带来更高 (Y)
LRAS	((Y,P))	长期总供给：垂直于潜在产出 (\bar Y)（古典）

短期均衡：AD 与 SRAS 交点 → ((Y,P))。
长期均衡：还须 (Y=\bar Y)（AD 与 LRAS 也相交）；若短期 (Y\neq\bar Y)，价格会调整，SRAS（或预期）移动，直至回到 (\bar Y)。

AS–AD（示意）
P
^
|     | LRAS
|     |   / SRAS
|  AD \  /
|      \/ *
|      /\
+------+--------> Y
      Ybar
短期交点可偏离 Ybar；长期价格调整使 Y 回到 Ybar

短期总供给为何向上倾斜

直觉：并非所有价格立刻灵活调整。

粘性价格模型（示意）：一部分企业价格固定在前期水平，一部分可灵活调价。总体物价 (P) 上升时，灵活调价企业相对「更贵」，固定价格企业相对「更便宜」→ 固定价企业接到更多订单 → 总产出上升。故 SRAS：(P\uparrow) 伴随 (Y\uparrow)（向上倾斜）。

常见写法（产出缺口形式）：

[
Y = \bar Y + \alpha(P - P^e),\quad \alpha>0
]

符号	含义
(\bar Y)	潜在/自然产出
(P^e)	预期物价水平
(\alpha)	产出对未预期价格变动的敏感度

含义：若实际物价高于预期（(P>P^e)），产出高于潜在；若 (P<P^e)，产出低于潜在。长期预期调整使 (P^e\to P)，则 (Y\to\bar Y)，SRAS 的「未预期」空间消失 → 回到垂直 LRAS。

长期：价格充分调整，货币中性，(Y=\bar Y=F(K,L))，LRAS 垂直。需求冲击长期只改 (P)，不改 (Y)。

AS–AD 下的冲击

冲击	短期	长期（预期/价格调整后）
AD 右移（如 (M\uparrow)、(G\uparrow)）	(Y\uparrow,P\uparrow)	(Y\to\bar Y)，(P) 进一步上升
AD 左移（需求萎缩）	(Y\downarrow,P\downarrow)	(Y\to\bar Y)，(P) 更低
SRAS 左移（不利供给冲击，如油价）	(Y\downarrow,P\uparrow)（滞胀）	取决于冲击是否持久、政策如何反应

▸货币扩张的短长期

短期：(M\uparrow) → AD 右移 → (Y\uparrow,P\uparrow)（未完全预期时）。
长期：(P^e) 跟上，SRAS 左移（或沿预期调整），(Y) 回到 (\bar Y)，(P) 按比例上升——与古典货币中性一致。

短期菲利普斯曲线

菲利普斯曲线把「产出—物价」换成更常考的「失业—通胀」。

SRPC（Short-Run Phillips Curve）：

[
\pi = \pi^e - \beta(u - u_n) + v
]

符号	含义
(\pi)	实际通胀
(\pi^e)	预期通胀
(u_n)	自然失业率
(v)	供给冲击（如油价，推高通胀）
(\beta>0)	失业缺口对通胀的敏感度

(u < u_n)**（经济过热）→ 实际通胀 **(\pi)** 倾向于高于预期；**(u > u_n)（衰退）→ (\pi) 倾向于低于预期。
预期通胀 (\pi^e) 上升 → 整条 SRPC 上移（同样的 (u) 对应更高的 (\pi)）。

从 AS 到菲利普斯：逻辑换算

奥肯定律（Okun’s Law，近似）：产出缺口与失业缺口反向变动，

[
\frac{Y-\bar Y}{\bar Y} \approx -\gamma (u - u_n),\quad \gamma>0
]

把 SRAS (Y=\bar Y+\alpha(P-P^e)) 写成价格缺口，再换成通胀缺口（(\pi-\pi^e) 与 (P-P^e) 同向），并代入奥肯关系，即可得到「通胀取决于预期通胀与失业缺口」的 SRPC 形式。考试不必背完整代数，但须记住：

SRAS 向上倾斜 (\Leftrightarrow) SRPC 向下倾斜：高产出/低失业对应更高通胀压力；二者是同一短期供给逻辑的两种坐标。

AS–AD 语言	菲利普斯语言
(Y>\bar Y)	(u<u_n)
(P>P^e) 或通胀加速	(\pi>\pi^e)
SRAS 左移（供给冲击）	SRPC 上移（(v>0)）

长期菲利普斯与牺牲率

LRPC（Long-Run Phillips Curve）：垂直于 (u_n)——长期中不存在稳定的通胀—失业权衡；(\pi^e) 调整后 SRPC 移动，任意通胀率都可与 (u=u_n) 共存。

适应性预期：(\pi^e = \pi_{-1}) → 试图把通胀从高位永久压下，往往须经历一段 (u>u_n) 的衰退，使实际通胀持续低于旧预期，直到预期下调——牺牲率（Sacrifice Ratio）衡量「每降低 1 个百分点通胀所牺牲的产出/失业」。

LRPC 在 (u=u_n) 处垂直：长期不存在稳定的通胀—失业权衡；若要永久降低通胀，须使 (\pi^e) 下调，通常伴随一段 (u>u_n) 的代价（牺牲率）。

总供给（小结）

粘性价格模型 → SRAS 向上倾斜；长期 LAS（LRAS） 垂直于 (\bar Y)。

▸SRPC 代入

设 (\pi^e=4%)，(u_n=5%)，(\beta=0.5)，无供给冲击 (v=0)。
若 (u=7%)（衰退），则 (\pi=4-0.5\times(7-5)=4-1=3%)（通胀低于预期）。
若 (u=3%)（过热），则 (\pi=4-0.5\times(3-5)=5%)。
央行若要将通胀永久降至 2%，需使 (u>u_n) 一段时间，让 (\pi^e) 下调——牺牲率衡量为此付出的失业/产出代价。

菲利普斯曲线（示意）
通胀 π
^
| \
|  \ SRPC2（π^e 更高 → 整条上移）
|   \
|    \ SRPC1
|     \
|      *  短期点
|       \
|--------|----------------> 失业 u
         u_n
         |  LRPC 垂直于 u_n
SRPC 向右下倾斜：u↑ → π↓；长期无持续权衡

三者关系（记忆）
IS–LM（给定 P）→ 对 P 比较静态 → AD
粘性价格 / 未预期物价 → SRAS
AD ∩ SRAS → 短期 (Y,P)
奥肯：Y 缺口 ↔ u 缺口
SRAS ↔ SRPC（同一短期供给逻辑）
预期调整 → 长期 Y=Ybar，u=un（LRAS / LRPC 垂直）

记忆：预期通胀提高使短期曲线向上移动；若要永久降低通胀，需要让预期逐步下调，通常伴随一段时间的产出/失业代价（牺牲率）。

复习

必记	内容
AD	IS–LM + (P) 变动；向下倾斜
SRAS	(Y=\bar Y+\alpha(P-P^e))；向上倾斜
LRAS	垂直于 (\bar Y)
SRPC	(\pi=\pi^e-\beta(u-u_n)+v)
LRPC	垂直于 (u_n)
衔接	奥肯 + 产出缺口 ↔ 失业缺口
牺牲率	降通胀的产出/失业代价

五、专题

动态模型

（Dynamic Model of Fluctuations，Chapter 16）

▸考研定位（难度：高）

• 把 IS–LM 动态化：DAD–DAS（动态总需求/总供给）或带滞后的调整路径。

思路

静态 IS–LM 只给一个均衡；动态模型描述 (Y,\pi) 随时间如何向长期调整：

[
\pi_t = \pi_{t-1} + \phi (Y_t - \bar Y) + v_t
]

（产出缺口推动通胀变化，示意性 Phillips 关系）

需求侧含货币政策规则（如 Taylor 规则：利率对通胀与产出缺口反应），形成 DAD 曲线（在 (Y,\pi) 平面）。

冲击路径

冲击	短期	长期
需求扩张	(Y\uparrow, \pi\uparrow)	回到 (\bar Y)，(\pi) 更高
供给冲击 (v)	滞胀：(Y\downarrow, \pi\uparrow)	取决于预期调整

▸需求冲击的动态路径

经济最初在 (\bar Y)、(\pi=2%)。(G\uparrow) 使 (Y>\bar Y) → 沿 SRPC (\pi) 升至 4%。
若预期适应性调整，(\pi^e) 随后上升 → SRPC 上移 → 为维持低通胀需 (Y) 回落；长期 (Y=\bar Y)，但 (\pi) 可能高于初始（若政策不收紧）。

DAD–DAS 动态路径（示意）
（横轴：产出缺口；纵轴：通胀）

DAD：需求侧条件（由政策/利率/汇率影响）
DAS：供给侧条件（粘性价格 + 预期增强）

冲击后常见模式（需求扩张）：
1) 初始：Y > Ybar -> 产出缺口推升 π
2) 预期与供给条件变化 -> 轨迹回到 Ybar
3) 长期：Y 回到潜在，π 可能高于初始（若未及时收紧）

复习

必记	内容
动态	缺口 → 通胀变化
滞胀	负向供给冲击

稳定政策争论

（Alternative Perspectives on Stabilization Policy，Chapter 17）

▸考研定位（难度：中）

• 政策时滞、规则 vs 相机抉择、卢卡斯批判、政治周期。

时滞

时滞	含义
认识时滞	识别冲击需要时间
决策时滞	立法与决策延迟
生效时滞	政策传导到经济

时滞长 → 稳定政策可能反周期变成顺周期。

学派

观点	要点
新古典	理性预期 + 灵活价格 → 系统性需求管理可能无效（卢卡斯批判）
新凯恩斯	价格粘性 → 短期政策可稳定产出
规则 vs 相机	固定货币增长规则（如 Friedman）vs 央行灵活应对

政治商业周期（Political Business Cycle）：选举前扩张、选后紧缩的激励。

复习

必记	内容
时滞	认识/决策/生效
粘性	决定短期政策是否有效

政府债务

（Government Debt and Budget Deficits，Chapter 18）

▸考研定位（难度：中~高）

• 债务动态、李嘉图等价、(r) 与 (g) 关系。

债务动态

政府债务存量 (B) 演化（简化）：

[
\frac{B}{Y} \text{ 的变化取决于 } (r-g)\frac{B}{Y} + \text{初级赤字}
]

情形	含义
(r < g)	即使有小赤字，债务/GDP 可能可控
(r > g)	债务易滚雪球，需初级盈余

▸债务/GDP 动态

设 (B/Y=60%)，(r=3%)，(g=2%)，初级赤字/GDP = 2%。
债务/GDP 变化 ≈ ((r-g)\times B/Y + \text{初级赤字} = (3%-2%)\times60% + 2% = 0.6%+2% = 2.6%)（债务比上升）。
若初级盈余 1%（赤字 -1%），则变化 = 0.6% - 1% = -0.4%（债务比下降）——(r-g) 与 初级余额 共同决定轨迹。

债务/GDP 动态直觉（示意）
债务比的增长项主要由 \((r-g)\times(B/Y)\) 与初级赤字共同决定。
Δ(B/Y) 由 (r-g)*(B/Y) + 初级赤字 决定

1) r < g：资本回报低于经济增长 -> 即使有赤字，债务比也更可能可控
2) r = g：债务比更依赖初级赤字/盈余
3) r > g：滚雪球效应强 -> 需要初级盈余来“抵消” (r-g)

李嘉图等价

李嘉图等价（Ricardian Equivalence）：若家庭完全理性、无借贷约束，减税 + 借债 ≈ 未来加税，消费不变，财政刺激无效。

现实：借贷约束、有限生命、不确定性 → 等价不完全成立。

（同上：债务/GDP 三种路径）
关键比较：r 与 g 的大小关系决定是否“滚雪球”。

复习

必记	内容
动态	((r-g) \times B/Y) + 赤字
李嘉图	借债 ≈ 未来税（理想条件下）

金融系统

（Financial System，Chapter 19）

▸考研定位（难度：中）

• 信息不对称、杠杆、金融危机如何放大宏观波动。

功能与风险

功能	风险
风险分担、资源配置	道德风险、逆向选择
流动性转换	银行挤兑
杠杆放大收益	资产价格下跌 → 去杠杆 → 信贷紧缩

2008 型危机链条：房价跌 → 抵押品价值降 → 银行资本不足 → 信贷收缩 → (I\downarrow) → (Y\downarrow)（金融加速器）。

复习

必记	内容
摩擦	信息、杠杆
传导	信贷收缩 → IS 左移

微观基础

（Microfoundations of Consumption and Investment，Chapter 20）

▸考研定位（难度：高）

• 永久收入/生命周期消费；托宾 q / 加速器投资。

消费

理论	要点
凯恩斯	(C=C(Y-T))，当前收入主导
永久收入（Friedman）	消费取决于长期平均收入，平滑短期波动
生命周期（Modigliani）	储蓄用于老年消费，年轻人可借贷

随机游走假说（Hall）：若永久收入正确，消费变化不可预测。

▸永久收入 vs 凯恩斯

某人今年奖金 10 万（临时收入），明年恢复常态。
凯恩斯消费函数 (C=C(Y-T)) 可能使今年消费大增；永久收入视角下，长期平均收入几乎不变，消费应小幅平滑上升（若可借贷则更早平滑）。
这解释为何一次性退税对 (C) 刺激往往小于等量永久减税。

投资

理论	要点
(I=I(r))	利率越高投资越少（IS 基础）
托宾 q	(q=) 市场价值/重置成本；(q>1) 鼓励投资
加速器	投资取决于 (\Delta Y)（产出变化）

▸与 IS 曲线的联系

消费/投资的微观基础解释 IS 为何向下倾斜、为何对 (r) 与预期敏感——不是外生假设。

生命周期消费（示意）
消费 C
^      （退休后仍保持平滑）
|     *
|   *   *
| *       （年轻时期通常倾向借贷/储蓄以平滑消费）
|*
+------------------------------> 年龄

q 与投资（直觉）
q = 市场价值 / 重置成本
  q > 1：投资的边际收益高 -> 投资增加
  q < 1：投资机会不划算 -> 投资减少

复习

必记	内容
消费	永久收入、生命周期
投资	(I(r))、托宾 (q)、加速器

复习总表

时间尺度	模型	产出决定	政策
长期古典	要素市场	(\bar Y=F(K,L))	货币中性
增长	索洛	(g_Y \approx g_A)	(s) 影响水平
短期需求	IS–LM	给定 (P) 下的 (Y,r)	财政移 IS，货币移 LM
短期供需	AS–AD	AD∩SRAS；长期 (Y=\bar Y)	需求/供给冲击路径不同
通胀—失业	菲利普斯	SRPC 短期权衡；LRPC 垂直 (u_n)	降通胀有牺牲率
开放短期	MF	同上 + 汇率	浮动货币灵 / 固定财政灵

▸开卷速查

1. 先定时间尺度：长期古典 / 索洛增长 / 短期 IS–LM / AS–AD / 开放 MF。
2. 封闭经济：财政移 IS，货币移 LM；财政扩张常伴 (r\uparrow) 与挤出；(P) 变动经 (M/P) 推出 AD。
3. SRAS (Y=\bar Y+\alpha(P-P^e))；经奥肯接到 SRPC (\pi=\pi^e-\beta(u-u_n)+v)。
4. 长期：LRAS / LRPC 垂直；预期调整后 (Y=\bar Y)、(u=u_n)。
5. 开放（标准 MF）：浮动 → 货币灵、财政钝；固定 → 财政灵、货币钝。
6. 增长：(s) 主要影响稳态水平；(g_A) 影响长期人均增速。