实际上ZJU教材是马工程，为了方便理解还是整理曼昆这本。

▸宏观经济学核心

短期波动与政策分析，核心问题往往是：总需求如何决定、如何变动、如何被政策拉动或抑制？
（长期与增长另看供给、资本与技术；但教材中大量篇幅仍从需求侧切入。）

可分三层读：仪表盘 → 支出构成 → 政策工具。

▸第一层：仪表盘（GDP + 物价）

真实 GDP 衡量总产出（数量）；物价水平 / 通胀 衡量货币购买力与整体价格变动。
短期中，总需求扩张或收缩，最终会体现在产出（\(Y\)）与物价（\(P\) 或 \(\pi\)）上——IS–LM / AS–AD / 菲利普斯都是在读这块「仪表盘」。

▸第二层：支出构成（拉动总需求的各块）

国民收入恒等式（支出法）：
\[ Y = C + I + G + NX \]

项	谁在花钱	常看什么
\(C\) 消费	家庭	当期可支配收入、对未来收入的预期
\(I\) 投资	企业（及新建住房等）	利率（融资成本）、预期利润、托宾 \(q\)
\(G\) 政府购买	政府	财政预算、基建与公共支出（不含转移支付本身）
\(NX\) 净出口	与国外的差额	真实汇率、国内外相对收入

口语里的「三驾马车」多指 消费、投资、净出口；教材里 政府购买 \(G\) 同样是总需求的一部分，只是常被单独放进「财政政策」讨论。四项都要会写，不能漏 \(G\)。

▸第三层：两大调控器（政府的手）

当支出构成导致过热或衰退时，政策介入：

财政政策（财政部门）：改税率、政府购买（基建等）。可更直接影响 \(C\)（经可支配收入）与 \(G\)，并经乘数与利率渠道波及 \(I\)。
货币政策（央行）：调利率、改变货币供给。主要经资金成本影响 \(I\)（及部分利率敏感消费），在 IS–LM 中表现为移动 LM。

封闭经济记忆：财政移 IS，货币移 LM；开放经济再叠加汇率制度（Mundell–Fleming）。

研究对象

宏观研究什么

宏观经济学（Macroeconomics）研究的是经济整体如何运行：总产出从哪里来、就业与失业如何变动、物价为何上涨、一国长期为何变富或停滞、开放经济下汇率与贸易余额如何联动、财政与货币能否稳定短期波动。典型问题包括：

问题类型	例子
测度	GDP、通胀、失业率怎么算、口径差在哪
长期	充分就业产出 \(\bar Y\) 由什么决定；货币是否中性
增长	储蓄率、人口、技术如何影响人均生活水平
短期	为何会有衰退；IS–LM / MF 下政策是否有效
政策	稳定政策时滞、债务可持续、金融摩擦如何放大冲击

一句话：宏观看「林」——加总变量 \(Y,u,\pi,r\) 及其动态。

与微观的关系

	微观经济学	宏观经济学
分析单位	个人、企业、单个市场	经济整体、部门加总
典型问题	价格如何定、产量如何选、福利是否有效	产出、就业、通胀、增长、国际收支
常见工具	供需、弹性、CS/PS、MR=MC	\(Y=C+I+G+NX\)、IS–LM、索洛、菲利普斯
时间尺度	多为局部均衡、比较静态	显式区分长期 / 超长期 / 短期

二者不是两门无关的学科，而是同一套资源约束下的不同观察尺度：

微观是机制，宏观是加总。 家庭消费 \(C\)、企业投资 \(I\)、劳动供给与需求，在微观里单独分析；宏观把它们加总进国民账户与总需求，再问「整体均衡在哪」。
微观假设常进入宏观模型。 例如「理性人边际决策」支撑 IS 中的 \(I(r)\)、消费函数；效率工资、议价摩擦进入自然失业率 \(u_n\)；永久收入与生命周期假说解释为何一次性减税对 \(C\) 刺激有限（本笔记 Ch20）。
宏观现象不能只用「把微观加一遍」代替。 加总会引入新问题：价格粘性、协调失败、货币与金融摩擦、政策时滞——这些在单个市场模型里往往不显眼，却是宏观短期波动的核心。
曼昆微观十条原理中的 8–10（生产能力、货币与通胀、短期通胀—失业权衡）直接对应宏观增长、数量论与菲利普斯曲线；学宏观前宜先建立微观价格机制与边际决策的直觉。

▸做题时怎么选「微观视角还是宏观视角」

题目若问某一商品市场的价量、企业定价、税收 DWL → 微观。
题目若问 GDP、失业率、通胀、利率与产出、汇率制度下政策效果 → 宏观。
若问「减税为何未必大幅刺激消费」→ 宏观现象 + 微观基础（永久收入）。

脉络

曼昆宏观教材的组织逻辑，是按时间尺度分模型，而不是用一套方程解释所有现象。读任何一章前，先判断题目讨论的是「几十年后的生活水平」「长期价格与货币」，还是「几年内的衰退与失业」——尺度选错，模型必然用错。

Ch1–2 解决「测什么、怎么算」；Ch3–7 在价格灵活的长期框架下讨论国民收入、货币、通胀、开放与失业；Ch8–10 进入超长期增长；Ch11–15 转入短期波动（IS–LM、MF、菲利普斯）；Ch16–20 为政策争论、债务、金融与消费/投资的微观基础。文首对照表用于快速定位章节；各章「考研定位」标出常见题型难度。

【方法论】Ch1 科学 · Ch2 数据（GDP / 通胀 / 失业）
        │
        ▼
【长期 · 古典】价格灵活，产出由供给决定
        Ch3 国民收入（Y = C+I+G+NX）
        Ch4 货币与利率 · Ch5 通胀
        Ch6 开放经济 · Ch7 失业
        │
        ▼
【超长期 · 增长】资本 · 人口 · 技术 → 稳态与收敛
        Ch8–10 索洛与增长经验
        │
        ▼
【短期 · 周期】价格粘性，产出由需求驱动
        Ch11 波动事实
        Ch12–13 IS–LM（封闭总需求）
        Ch14 Mundell–Fleming（开放 + 汇率制度）
        Ch15 AS 与通胀—失业短期权衡
        │
        ▼
【专题】Ch16 动态 · Ch17 稳定政策争论
        Ch18 债务 · Ch19 金融 · Ch20 消费/投资微观基础

时间尺度	核心问题	关键模型 / 图	对应章
数据	测什么、怎么算	名义/实际、CPI、失业率	1–2
长期	产出与价格水平	要素市场、货币数量论、NX	3–7
超长期	为何国家有穷富	索洛、TFP、稳态	8–10
短期	为何衰退与通胀	IS–LM、MF、菲利普斯	11–15
政策	该不该管、怎么管	乘数、挤出、债务动态	16–20

▸三条记忆链（怎么用）

时间链：长期（古典）看供给与充分就业；超长期看资本与技术；短期看总需求与粘性价格。同一变量（如 \(M\) 增加）在长期可能主要抬 \(P\)，在短期还可能抬 \(Y\)。
恒等式链：\(Y=C+I+G+NX\) 连接支出侧；\(S=I\)（封闭）或 \(S-I=NX\)（开放）连接金融与贸易；货币市场联立 \(L(i,Y)=M/P\) 得到 LM。
政策链：封闭经济下财政移 IS、货币移 LM；开放经济须加汇率制度——浮动时货币政策相对有效，固定时财政政策相对有效（标准 MF 结论）。

宏观三分法（总览）

长期（古典/增长）
  价格灵活 -> 产出由供给决定（要素/技术）
  重点：Ybar、资本积累、TFP（Ch3-10）

短期（周期）
  价格粘性 -> 需求冲击先改变 Y 和 u，P 更滞后
  重点：IS-LM、MF、SRPC（Ch11-15）

专题（政策与微观基础）
  重点：动态调整、政策争论、债务与金融、C/I 的微观来源
  （Ch16-20）

术语

缩写 / 词	English	一句话
GDP	Gross Domestic Product	一定时期内国内生产的最终产品与服务的市场价值
CPI	Consumer Price Index	一篮子消费品价格的变化，测生活成本
GDP 平减指数	GDP Deflator	名义 GDP / 真实 GDP，测整体物价
NX	Net Exports	出口减进口
IS	Investment–Saving	商品市场均衡曲线：\(i\) 与 \(Y\)
LM	Liquidity–Money	货币市场均衡曲线
MF	Mundell–Fleming	开放经济短期 IS–LM 扩展
SRPC/LRPC	Phillips Curve	短期/长期通胀—失业关系
Solow	Solow Growth Model	资本积累 + 人口 + 技术 → 稳态
TFP	Total Factor Productivity	全要素生产率，技术进步的概括
稳态	Steady State	人均资本不再变化的状态
挤出	Crowding Out	财政扩张抬升利率、挤掉私人投资
粘性	Sticky Prices/Wages	短期价格/工资不能即时调整

一、引言

科学

（The Science of Macroeconomics，Chapter 1）

▸考研定位（难度：低）

考「宏观研究什么、模型怎么用、长期/短期为何用不同模型」，不是微观入门那「十条原理」。

定义

宏观经济学研究经济整体的加总变量：总产出、总就业、总体物价、长期增长、国际收支等。与微观（单个市场、单个主体）不同，宏观关心变量之间的恒等式约束与跨期动态，并显式区分长期与短期机制。

模型

经济学家用简化模型描述现实：

要素	含义
外生变量（Exogenous）	模型给定、不由模型内部决定（如政策 \(M,G\)）
内生变量（Endogenous）	由模型解出（如 \(Y,i,\pi\)）
假设	明确写出；改假设 = 换模型

▸为何有多套模型

曼昆宏观不是「模型越多越乱」，而是时间尺度不同、主导机制不同：
长期（价格灵活）：古典模型，产出由要素与技术决定，需求冲击主要改价格。
超长期：索洛等增长模型，人均生活水平取决于资本积累与 \(g_A\)。
短期（价格/工资粘性）：IS–LM、AS–AD，需求冲击可改变产出与就业。
做题时先问「讨论的是哪条时间链」，再选方程；不要把长期货币中性结论直接套用到短期衰退分析。

类型	是否由模型内部决定	举例
外生变量（Exogenous）	给定	政策 \(M,G\)、税率、世界利率 \(r^*\)
内生变量（Endogenous）	由解出	\(Y,i,\pi,\varepsilon,NX\) 等

模型选用流程（写作/做题逻辑）
题目问“长期生活水平/增长源”？
  -> 是：用 增长/索洛（Ch8-10）
题目问“短期衰退/通胀失业权衡”？
  -> 是：用 IS-LM / MF / 菲利普斯（Ch11-15）
题目问“政策如何随时间动态调整/债务可持续/金融放大”？
  -> 是：用 专题（Ch16-20）
否则：回到古典长期（价格灵活、Ybar）

例子

2008 金融危机：短期看总需求崩塌与信贷紧缩（IS–LM / 金融摩擦）；长期看潜在产出是否受损、资本与 TFP 是否永久下降（增长视角）。

▸逻辑链：选模型

题目问什么变量？→ 是否涉及失业/产出缺口？→ 是则短期（IS–LM）
    → 是否开放/汇率？→ 是则 MF
    → 是否问几十年后生活水平？→ 索洛/增长
    → 是否问通胀长期？→ 数量论 + 古典

易错

把宏观 Ch1 与微观「十条原理」混为一谈（曼昆宏观教材 Ch1 核心是模型与时间尺度）。
认为「只有一个正确模型」——应问「讨论的是长期还是短期」。

复习

必记	内容
研究对象	总产出、就业、通胀、增长
工具	假设—外生/内生—比较静态
多模型	长期古典 / 增长 / 短期粘性

数据

（The Data of Macroeconomics，Chapter 2）

▸考研定位（难度：中）

计算与口径题高频：名义/实际、指数、失业率、通胀率。

定义

GDP（Gross Domestic Product，国内生产总值）：一定时期内在一国境内生产的最终商品与服务的市场价值总和。中间品不计入，避免重复计算；二手交易、纯金融交易、非市场活动（如家务）通常不计或难以计入。

口径	要点
支出法	\(Y = C + I + G + NX\)（最常用恒等式）
生产法	各部门增加值之和
收入法	工资 + 利润 + 租金 + 利息等

三种口径理论上应相等；题目给分项数据时，先确认是否含转移支付、进出口、存货投资等口径细节。

名义与实际

概念	公式 / 含义
名义 GDP	按当期价格计价
真实 GDP	按某基年不变价格计价
GDP 平减指数	\(P_{\mathrm{def}} = \dfrac{\text{名义 GDP}}{\text{真实 GDP}} \times 100\)
CPI	固定消费篮子的价格指数，侧重生活成本

真实 GDP 变化主要反映产出数量变化；名义 GDP 变化 = 数量 + 价格。用 GDP 平减指数或 CPI 把名义变量转为真实变量，是后续讨论真实工资、真实利率的前提。

▸CPI 与 GDP 平减指数（别混）

GDP 平减指数覆盖国内生产的全部最终产出，权重随产出结构变化。
CPI跟踪固定消费篮子的价格，侧重居民生活成本，进口消费品可进入 CPI 但不一定计入本国 GDP。
因此两者通胀率可以不同；题目问「生活成本」偏 CPI，问「整体物价/GDP 价格」偏平减指数。

▸通胀率计算

若 GDP 平减指数从 120 升至 126，则通胀率约为 \(\dfrac{126-120}{120}=5\%\)。
若名义工资涨 8%、CPI 涨 5%，真实工资约涨 \(\dfrac{1.08}{1.05}-1 \approx 2.9\%\)。

▸失业率计算

劳动力 = 1.6 亿，就业 = 1.5 亿，则失业 = 0.1 亿，\(u=0.1/1.6=6.25\%\)。
若 500 万失业者停止找工作退出劳动力，则劳动力 = 1.55 亿，失业 = 0.05 亿，\(u=3.23\%\)——参与率下降可机械式压低失业率，不代表就业改善。

失业

\[ u = \frac{\text{失业人数}}{\text{劳动力}} \times 100\% \]

类型	含义
劳动力	就业 + 失业（不含不在劳动力市场者）
摩擦性	换工作间隙
结构性	技能/地区不匹配
周期性	总需求不足导致

易错

CPI ≠ GDP 平减指数：篮子固定 vs 覆盖全部 GDP 产出；进口品进 CPI 不一定进本国 GDP。
GDP 高 ≠ 福利高：未含地下经济、休闲、环境；跨国比较需人均与购买力平价（PPP）。
把「参与率下降」误当成「失业率下降」——失业者退出劳动力也会压低 \(u\)。

名义 vs 真实 GDP（示意）
水平
^
|     /  名义 GDP（含价格变动）
|    /
|   /  / 真实 GDP（剔除价格，主要反映数量）
|  / /
| / /
+/--+------------> t
通胀期名义往往高于真实；两者增速差反映物价

指标	覆盖范围/篮子	常见用途
GDP 平减指数	覆盖本国全部 GDP 产出（“整体物价”）	分析宏观总产出价格变动
CPI	固定消费篮子（“生活成本”）	衡量居民购买力变化

复习

必记	内容
恒等式	\(Y=C+I+G+NX\)
平减指数	名义/真实
失业	\(u=\) 失业/劳动力
CPI vs 平减	篮子 vs 全产出

二、古典：长期

国民收入

（National Income，Chapter 3）

▸考研定位（难度：中~高）

要素市场 + 国民收入账户 + \(Y=C+I+G+NX\) 与储蓄投资闭环。

生产与分配

长期古典模型假设价格灵活，产出处于充分就业水平 \(\bar Y\)，由资本 \(K\)、劳动 \(L\)、技术 \(A\) 决定，而非由总需求决定。这是 Ch12 转向 IS–LM 前的基准：古典框架下需求冲击主要改变价格水平，不改变真实产出。

典型生产函数（Cobb–Douglas 形式，曼昆常用）：

\[ Y = F(K,L) = K^\alpha L^{1-\alpha}, \quad 0<\alpha<1 \]

边际产量递减：固定 \(L\) 增加 \(K\)，\(MPK\) 下降；固定 \(K\) 增加 \(L\)，\(MPL\) 下降。

要素收入：\(W = MPL\)，\(R = MPK\)（竞争市场下等于边际产出价值）。

支出构成

变量	含义	直觉
C	消费	家庭对商品与服务的支出
I	投资	设备、厂房、存货等资本形成
G	政府购买	政府消费与投资（不含转移支付）
NX	净出口	\(X - IM\)

封闭经济：\(Y = C + I + G\)，且 \(NX=0\)。

储蓄与投资

\[ Y - C - G = I \quad \Rightarrow \quad S = I \quad \text{（封闭）} \]

储蓄类型	定义
私人储蓄	\(Y - T - C\)
公共储蓄	\(T - G\)（预算盈余）
国民储蓄	\(S = (Y-T-C)+(T-G)=Y-C-G\)

▸储蓄—投资核算

设 \(Y=1000\)，\(T=200\)，\(C=650\)，\(G=250\)。
私人储蓄 = \(Y-T-C=1000-200-650=150\)；公共储蓄 = \(T-G=200-250=-50\)（赤字）；国民储蓄 = \(150-50=100\)。
封闭经济 \(I=100\)；若 \(G\) 增至 300 而 \(T,C\) 不变，则公共储蓄 = -100，国民储蓄 = 50 → \(I\) 必须降至 50（或 \(Y\) 变化，取决于模型）。

▸为何衰退时 \(I\) 先跌

投资对利率、预期利润、融资条件最敏感；消费有惯性，政府支出有自动稳定器，\(I\) 往往是周期波动的先行指标。

组成项	含义
\(C\)	消费
\(I\)	投资（资本形成）
\(G\)	政府购买（不含转移支付）
\(NX\)	净出口 \(X-IM\)

封闭经济（NX=0）
Y = C + I + G
-> Y - C - G = I
-> S = I

开放经济
Y = C + I + G + NX
-> S - I = NX
-> NX 同时反映“资本净流出/流入”（储蓄与投资差）

易错

转移支付（社保、失业救济）不计入 \(G\)，但影响 \(C\)。
买房在国民账户中：新建住房算 \(I\)，买卖存量房主要是资产转移，不直接增加当期 GDP。
开放经济 \(S-I=NX\)（与 Ch6 衔接）。

复习

必记	内容
生产	\(Y=F(K,L)\)，\(MPK,MPL\)
支出	\(Y=C+I+G+NX\)
储蓄	封闭 \(S=I\)

货币

（The Monetary System，Chapter 4）

▸考研定位（难度：中~高）

货币数量论、货币需求、\(M/P\) 与利率；为 IS–LM 的 LM 曲线奠基。

职能

货币三种职能：交易媒介、计价单位、价值储藏。现代经济中大部分「货币」是银行存款（支票、电子账户），央行控制基础货币，银行体系通过放贷创造存款。

口径	典型构成
M1	现金 + 活期存款
M2	M1 + 储蓄存款、小额定期等

数量论

货币数量论（Quantity Theory of Money）：

\[ M \times V = P \times Y \]

符号	含义
M	货币量
V	货币流通速度（Velocity）
P	价格水平
Y	真实产出

若 V 稳定、Y 由供给决定（长期古典），则 M 增长 → P 同比例上升（通胀根源在货币）。

▸数量论计算

某年 \(M=5000\) 亿，\(V=4\)，\(Y=20000\) 亿（真实 GDP），则 \(P=MV/Y=5000\times4/20000=1\)。
若 \(M\) 增长 10%、\(V,Y\) 不变，则 \(P\) 也涨 10%——长期通胀率 ≈ 货币增长率（在 \(V,Y\) 稳定假设下）。

货币需求与利率

真实货币余额需求：

\[ \left(\frac{M}{P}\right)^d = L(i,\, Y) \]

\(i\) 上升 → 持有货币机会成本上升 → \(L\) 下降
\(Y\) 上升 → 交易需要更多货币 → \(L\) 上升

央行设定 \(M\)（外生），由 \(L(i,Y)=M/P\) 解出均衡利率 \(i\)。

▸与 LM 曲线的关系

LM 曲线正是「给定 \(M/P\)，使货币市场出清的 \((Y,i)\) 组合」；\(M\) 增加 → \(i\) 下降（扩张性货币政策）。

货币市场（给定 Y）
利率 i
^
| \
|  \  L(i,Y) 货币需求（i↑ → 需求↓）
|   \
| i* *-------- 均衡利率
|    |
|    |  Ms = M/P（垂直：真实货币供给）
|    |
+----+----------------> M/P
    M/P
M↑ 使垂直线右移 → 均衡 i 下降

机制：当 \(M\) 增加时，\(M/P\) 上升 -> 货币市场要重新出清 -> 均衡利率 \(i\) 下降（从而通过 IS 影响短期 \(Y\)）。

易错

长期 货币中性（Monetary Neutrality）：只改变名义变量，不改变 \(Y\)（古典假设下）。
短期价格粘性时，\(M\) 可影响真实产出——与 Ch12 衔接。
混淆 名义利率 \(i\) 与 真实利率 \(r\)（Ch5 Fisher 方程）。

复习

必记	内容
数量论	\(MV=PY\)
需求	\((M/P)^d=L(i,Y)\)
政策	增 \(M\) → 降 \(i\)（长期古典下主要升 \(P\)）

通胀

（Inflation，Chapter 5）

▸考研定位（难度：高）

成因、Fisher 方程、社会成本、恶性通胀；长期货币中性。

成因

长期（古典）：货币增长过快 → 持续通胀。短期还可有需求拉动、成本推动、预期自我实现（Ch15 展开）。

费雪方程（Fisher Equation，近似）：

\[ i \approx r + \pi^e \]

符号	含义
\(i\)	名义利率
\(r\)	真实利率
\(\pi^e\)	预期通胀

名义利率随预期通胀上升而上升（费雪效应）。

社会成本

成本	含义
鞋底成本（Shoeleather）	频繁跑银行、管理现金
菜单成本（Menu Cost）	改价、重印价目表
相对价格扭曲	各商品价格调整速度不同
税制扭曲	未指数化的税表在通胀下扭曲激励
混乱与不便	合同与记账复杂度上升

恶性通胀（Hyperinflation）：极高通胀，货币几乎丧失储藏功能；常与财政赤字 + 货币融资相关。

古典二分法

古典二分法（Classical Dichotomy）：长期中名义变量（\(P,M\)）与真实变量（\(Y,r\)）分离；货币中性——\(M\) 翻倍，\(P\) 翻倍，\(Y,r\) 不变。

▸费雪方程代入

若 \(r=2\%\)，\(\pi^e=4\%\)，则名义利率约 \(i\approx6\%\)。
若央行 unexpectedly 使通胀升至 6% 而 \(r\) 短期不变，则真实利率降至约 0%——未预期通胀有利于债务人、损害债权人（固定名义合约）。

▸固定名义养老金

通胀 10%、名义养老金不变 → 真实购买力每年约降 10%；受益人受损，政府（若未指数化）隐性减债。

1 2	费雪方程（近似）名义利率 i = 真实利率 r + 预期通胀 π^e

通胀成本	表现形式
鞋底成本	频繁持有/兑换现金的时间与交易成本
菜单成本	改价、重印价目表
相对价格扭曲	不同商品调整速度不同导致资源错配
税制扭曲	未指数化税表使实际税负扭曲激励
混乱与不便	合同、记账、金融规划复杂度上升

复习

必记	内容
长期	货币增长 → 通胀
Fisher	\(i \approx r + \pi^e\)
中性	长期 \(M\) 不影响 \(Y\)

开放

（The Open Economy，Chapter 6）

▸考研定位（难度：高）

\(S-I=NX\)、真实汇率、小型开放经济模型；与 Ch14 MF 衔接。

恒等式

\[ NX = Y - C - G - I = S - I \]

情形	含义
\(S>I\)	资本净流出，\(NX>0\)（贸易顺差）
\(S	资本净流入，\(NX<0\)（贸易逆差）

汇率

概念	定义
名义汇率 \(e\)	一单位外币兑本币数量（或直接标价/间接标价，按题目约定）
真实汇率 \(\varepsilon\)	\(\varepsilon = e \times \dfrac{P}{P^*}\)（本国相对外国物价的竞争力）

\(NX\) 随 \(\varepsilon\) 上升通常下降（本币真实升值 → 出口贵、进口便宜）。

小型开放经济（资本自由流动）：国内 \(r = r^*\)（世界利率），\(NX\) 由储蓄投资差决定。

▸\(S-I=NX\) 数值

\(Y=1000\)，\(C=700\)，\(G=200\)，\(I=150\)。则 \(S=Y-C-G=100\)，\(NX=S-I=100-150=-50\)（贸易逆差 50）。
含义：国内投资超过储蓄，差额由资本净流入（外国储蓄）融资；对应进口大于出口。

▸贬值一定改善贸易吗

取决于 马歇尔–勒纳条件（进口需求弹性 + 出口需求弹性 > 1）及 J 曲线（短期因合同价滞后，贸易余额可能先恶化）。曼昆层面至少记住：价格传导与弹性决定 \(NX\) 对汇率的反应。

开放经济闭环
S − I = NX

真实汇率（本笔记约定）
ε = e · (P/P*) 上升 → 本国商品相对外国更贵（真实升值）
→ 出口受抑制、进口更有吸引力 → NX 通常下降

NX 与真实汇率（示意）
NX
^
| \
|  \  NX(ε) 向下倾斜
|   \
|    \
+-----\--------> ε
ε↑（真实升值）→ NX↓

复习

必记	内容
恒等式	\(S-I=NX\)
真实汇率	\(\varepsilon=e P/P^*\)
小型开放	\(r=r^*\)

失业

（Unemployment and the Labor Market，Chapter 7）

▸考研定位（难度：中~高）

自然失业率、摩擦/结构/周期、效率工资；与 Ch15 菲利普斯曲线衔接。

自然率

自然失业率（Natural Rate of Unemployment，\(u_n\)）：长期中经济处于潜在产出时的失业率，含摩擦性 + 结构性，不含周期性。

\[ u = u_n + \text{周期性失业} \]

周期性失业在衰退时高于 \(u_n\)，繁荣时低于 \(u_n\)（若存在）。

类型与机制

类型	机制
摩擦性	信息不完全、换工作需要时间
结构性	技能/地区/行业错配
周期性	总需求不足（短期）

效率工资（Efficiency Wages）：企业主动把工资定在均衡之上，以提高生产率、降低离职率，导致持续失业。

内幕人—局外人（Insider–Outsider）：在职工人（内幕）有议价力，失业者（局外人）难进入。

数据

贝弗里奇曲线（Beveridge Curve）：职位空缺率与失业率负相关；曲线外移可能表示匹配效率下降（技能错配加剧）。

▸衰退中的失业分解

总需求下降 → 企业裁员（周期性）；同时招聘冻结、匹配变慢（摩擦上升）。复苏后周期性部分先回落，结构性若存在则更持久。

贝弗里奇曲线（示意）
职位空缺率 v
^
| *
|  \
|   \  负相关：空缺高时常伴随失业低
|    \
|     *
+------+--------> 失业率 u
曲线外移（整体远离原点）：匹配效率下降（结构/摩擦加剧）

自然失业率：\(u_n\) 对应潜在产出状态（包含摩擦与结构，不包含周期）。

1 2	衰退时：u > u_n（周期性失业上升）繁荣时：u < u_n

复习

必记	内容
自然率	摩擦 + 结构
周期	需求冲击（短期）
效率工资	工资高于市场出清 → 失业

三、增长：超长期

资本积累

（Capital Accumulation，Chapter 8）

▸考研定位（难度：高）

索洛模型稳态、黄金律、储蓄率对水平 vs 增速的不同影响。

模型

人均形式（简化，无人口增长时）：

\[ y = f(k), \quad k = \frac{K}{L},\; y = \frac{Y}{L} \]

资本积累方程：

\[ \Delta k = s f(k) - \delta k \]

符号	含义
\(s\)	储蓄率
\(\delta\)	折旧率
\(sf(k)\)	人均投资
\(\delta k\)	人均折旧

稳态 \(k^*\)：\(sf(k^*)=\delta k^*\)，此时 \(\Delta k=0\)，人均资本与人均产出不再变化（若无技术进步）。

政策含义（易考）：提高储蓄率 \(s\) 可提高稳态人均产出水平 \(y^*\)，但在索洛框架下不能永久提高人均产出增长率——长期增速由 \(g_A\) 决定。过渡期会出现「向新稳态追赶」的增长，易与「可持续更高 growth」混淆。

比较静态

冲击	对 \(k^, y^\)	对人均增速
\(s\) 上升	提高	过渡期内暂时加快，稳态后增速回到 \(g_A\)
\(\delta\) 上升	降低	同上

黄金律（Golden Rule）：使消费最大化的 \(k^*\) 满足 \(MPK = \delta\)（或 \(f'(k^*)=\delta\)）。

▸稳态直觉（数值）

设 \(y=k^{0.5}\)（即 \(f(k)=\sqrt{k}\)），\(s=0.3\)，\(\delta=0.05\)。稳态 \(sf(k^*)=\delta k^*\)：
\(0.3\sqrt{k^*}=0.05k^* \Rightarrow \sqrt{k^*}=0.3/0.05=6 \Rightarrow k^*=36\)，\(y^*=6\)。
若 \(s\) 提至 0.4，则 \(k^*=64\)，\(y^*=8\)——储蓄率提高抬升稳态水平，但不改变长期人均增速（无技术增长时稳态增速为 0）。

▸储蓄率高 ≠ 永远增长更快

索洛模型：长期人均增长率由技术进步 \(g_A\) 决定；储蓄率只影响稳态人均产出水平。过渡期内提高 \(s\) 会经历「追赶式」增长。

索洛稳态（人均）
投资/折旧
^
|          /  δk（过原点射线）
|         /
|   sf(k)/   ← 凹：边际产量递减
|      */*  交点 = 稳态 k*（Δk=0）
|     / /
|    / /
|   / /
+--+-+-----------> k
  k*
s↑ → sf(k) 上移 → 新交点右移（k* 更大）

复习

必记	内容
积累	\(\Delta k = sf(k)-\delta k\)
稳态	\(sf(k^)=\delta k^\)
黄金律	\(MPK=\delta\)

人口与技术

（Population and Technology，Chapter 9）

▸考研定位（难度：高）

人口增长 \(n\) 稀释资本；技术 \(g_A\) 驱动长期人均增长。

人口增长

加入人口增长率 \(n\)：

\[ \Delta k = sf(k) - (\delta + n) k \]

\(n\) 上升 → 有效折旧项 \((\delta+n)\) 增大 → 稳态 \(k^*\) 下降 → 人均产出水平降低。

技术进步

劳动增强型技术 \(A\)：\(Y=F(K, A\times L)\)，设 \(g_A=\Delta A/A\)。

稳态下 人均产出增长率 = \(g_A\)（除非持续提高 \(s\) 或 \(A\) 的路径变化）。

TFP（Total Factor Productivity）：给定 \(K,L\) 时产出中不能被要素投入解释的部分，概括制度、管理、创新等。

人口增长 n 提高
有效折旧项（δ+n）变大 -> δ+n 这条线“更陡/更高” -> 交点左移 -> k* 下降

技术进步 g_A 提高
长期人均产出增长率由 g_A 驱动 -> y(t) 轨迹“斜率上升”

人均产出 y(t)（示意）
y
^
|      /
|     /  （更高 g_A：更陡）
|    /
|   /   （基准 g_A）
|  /
+--------------------------------> t

复习

必记	内容
人口	\(\Delta k=sf(k)-(\delta+n)k\)
技术	长期人均增长 ≈ \(g_A\)
TFP	要素之外的效率

增长经验

（Growth Empirics and Policy，Chapter 10）

▸考研定位（难度：中）

收敛、条件收敛、制度与人力资本；内生增长简介（若课程涉及）。

经验

现象	含义
跨国差异	人均 GDP 差距巨大，部分来自 \(s,n,\delta,g_A\) 差异
收敛（Convergence）	穷国若条件相似，增速可能更快（追赶）
条件收敛	控制 \(s,n\) 等后，初始水平低者增速快

人力资本、产权与制度、对外开放常被用来解释「同样储蓄率、不同结果」。

政策

政策	作用渠道
提高储蓄/投资	提高 \(k^*\)（水平）
教育、研发	提高 \(g_A\) 或 TFP
稳定宏观环境	降低 \(\delta\) 的有效风险溢价

▸易错

从跨国回归直接推因果需警惕：遗漏变量（制度、文化）与反向因果并存。

收敛散点图（示意）
后续增速 g
^
|           *
|        *
|     *
|  *
| *   （初始越低，条件相同下越可能追赶：负斜率）
|* 
+-------------------------------> 初始人均 GDP

条件收敛：控制储蓄率、人力资本、制度与人口结构后，才更接近“追赶”。

复习

必记	内容
收敛	条件相同则穷国可能更快
政策	\(s\) 影响水平，\(g_A\) 影响长期增速

四、周期：短期

波动导论

（Introduction to Economic Fluctuations，Chapter 11）

▸考研定位（难度：中）

周期事实、粘性价格假设、从古典转向 IS–LM 的理由。

事实

商业周期（Business Cycle）典型特征：

特征	描述
共动性	产出、就业、投资同向波动
持久性	冲击影响可持续数个季度
非规则	无固定周期长度
通胀滞后	衰退时通胀往往下降（非总是）

领先指标：投资、库存常领先产出；就业常滞后。

短期假设

价格与工资粘性（Sticky）：短期不能即时调整 → 需求变化可改变真实产出与就业（与长期古典相反）。

为何粘性重要：若所有价格立刻按古典方式调整，需求冲击只改变 \(P\)，\(Y\) 始终等于 \(\bar Y\)，就不会出现「衰退时产出与就业一起掉」的典型事实。粘性使需求冲击先落在数量（产出、就业）上，价格滞后。

短期分析的工具链条：

商品市场 + 货币市场（给定 P）
        → IS–LM → 短期 (Y, r)
允许 P 变动
        → 由 IS–LM 推出 AD（P 与 Y）
加上粘性价格下的 SRAS
        → AS–AD → 短期 (Y, P)
换成失业与通胀坐标
        → 菲利普斯（SRPC / LRPC）

总需求（Aggregate Demand，AD）与 总供给（AS）框架：

短期：\(Y\) 由 AD 与 SRAS 交点决定
长期：\(Y=\bar Y\)，价格与预期调整

▸逻辑链：从古典到 IS–LM

长期：价格灵活 → 需求冲击只改 P，Y 回到 Ȳ（古典）
    ↓ 现实：衰退时 Y 与 u 同向大幅波动
短期：价格/工资粘性 → 同样冲击先改 Y、u，P 滞后
    ↓ 需要工具
IS–LM：给定粘性，(Y, r) 由商品+货币市场联立
    ↓
AD–AS / 菲利普斯：把 P（或 π）与供给侧补全

▸衰退的典型共动

2009 前后：美国 GDP 下降、失业率由 5% 升至 10%、C 与 I 收缩、通胀回落——符合「需求冲击 + 粘性价格」叙事，而非长期古典「只变物价」。

逆周期波动（示意）
失业率 u（上升）
^        *
|      *   *
|    *       *   衰退期：u↑
|  *
|*_________________________ 时间
          |\
          | \ 
          |  \ 实际 GDP Y：衰退期 Y↓（与 u 反向）

常用记忆：衰退中“产出下降、失业上升”，复苏后反向。

复习

必记	内容
粘性	短期需求影响 \(Y\)
长期	\(Y=\bar Y\)

IS–LM 构造

（Building IS–LM，Chapter 12）

▸考研定位（难度：高）

IS、LM 推导、斜率、均衡；封闭经济短期核心。须能写清「从商品市场到 IS、从货币市场到 LM」的完整链条。

为何需要 IS–LM

短期价格粘性时，产出 \(Y\) 不再锁定在 \(\bar Y\)，而由需求侧决定。封闭经济里，需求侧有两大市场必须同时出清：

市场	出清条件	关键内生变量
商品市场	计划支出 = 实际产出	\(Y\) 与真实利率 \(r\)（经投资）
货币市场	货币需求 = 货币供给	\(Y\) 与利率 \(r\)（经交易与投机动机）

IS–LM 就是把这两个均衡条件画在同一张 \((Y,r)\) 图上：交点同时满足商品与货币出清，给出短期 \((Y^*,r^*)\)。

从凯恩斯交叉到 IS

计划支出

封闭经济、价格短期内固定时，计划总支出（Planned Expenditure）：

\[ E = C(Y-T) + I(r) + G \]

项	假设（曼昆入门级）	含义
\(C(Y-T)\)	\(0 < C' < 1\)（边际消费倾向 MPC）	可支配收入越高，消费越高，但增幅小于收入增幅
\(I(r)\)	\(I'<0\)	利率越高，投资越少
\(G,T\)	外生（政策）	政府购买与税收

商品市场均衡：实际产出等于计划支出

\[ Y = E = C(Y-T) + I(r) + G \]

这就是 IS 关系的隐式写法：给定 \(r\)，存在使商品市场出清的 \(Y\)；\(r\) 变，\(Y\) 也变。

逻辑推导：IS 为何向下倾斜

固定 \(G,T\)，考虑利率上升：

\(r\uparrow\) → \(I(r)\downarrow\) → 计划支出 \(E\) 在每一 \(Y\) 处都下降（凯恩斯交叉中支出线下移）。
新的商品市场均衡要求更低的产出 \(Y\)（交叉点左移）。
因此：更高的 \(r\) 对应更低的 \(Y\) → IS 在 \((Y,r)\) 平面向右下方倾斜。

反向：\(r\downarrow\) → \(I\uparrow\) → \(Y\uparrow\)，沿同一条 IS 向右下移动。

凯恩斯交叉（给定 r）          IS 曲线
E                              r
^   E=Y（45°线）               ^
|  /                           |  \
| / E1（r 较低）               |   \ IS
|/  *                          |    \
| / E2（r 较高）               |     \
+-------> Y                    +-------> Y
     Y2<Y1                          高 r 配低 Y

线性形式与乘数（便于计算）

设

\[ C = c_0 + c(Y-T),\quad 00 \]

代入 \(Y=C+I+G\)：

\[ Y = c_0 + c(Y-T) + I_0 - b r + G \]

整理：

\[ Y - cY = c_0 - cT + I_0 + G - b r \]

\[ Y = \frac{1}{1-c}\big(c_0 - cT + I_0 + G - b r\big) \]

由此可读出：

结论	公式含义
政府购买乘数	\(\Delta Y / \Delta G = 1/(1-c)\)（在 \(r\) 固定时）
税收乘数	\(\Delta Y / \Delta T = -c/(1-c)\)（绝对值通常小于政府购买乘数）
IS 斜率	\(r\) 前系数为负：\(Y\) 与 \(r\) 反向

▸\(r\) 固定 vs \(r\) 内生

上面的 \(1/(1-c)\) 是利率不变时的乘数。进入完整 IS–LM 后，\(G\uparrow\) 会抬高 \(r\)、挤出 \(I\)，实际 \(\Delta Y\) 小于 \(1/(1-c)\)——这正是 Ch13 挤出效应。

移动	原因	图上表现
IS 右移	\(G\uparrow\)、\(T\downarrow\)、\(c_0\) 或 \(I_0\) 上升（信心）	同一 \(r\) 下 \(Y\) 更高
IS 左移	相反	同一 \(r\) 下 \(Y\) 更低

从货币市场到 LM

货币需求

真实货币余额需求（流动性偏好）：

\[ \left(\frac{M}{P}\right)^d = L(r,Y) \]

偏导数	符号	直觉
\(\partial L/\partial r\)	负	\(r\) 是持币的机会成本；\(r\uparrow\) → 少持币、多持债券
\(\partial L/\partial Y\)	正	\(Y\uparrow\) → 交易需要更多货币

短期价格粘性 ⇒ \(P\) 近似固定；央行设定名义货币 \(M\)，故真实供给 \(M/P\) 外生（垂直线）。

货币市场均衡：

\[ L(r,Y) = \frac{M}{P} \]

这就是 LM 关系：给定 \(Y\)，存在使货币出清的 \(r\)；\(Y\) 变，\(r\) 也变。

逻辑推导：LM 为何向上倾斜

固定 \(M/P\)，考虑产出上升：

\(Y\uparrow\) → \(L(r,Y)\uparrow\)（交易动机）→ 在原利率下出现货币超额需求。
人们抛售债券换货币 → 债券价格下降 → 利率 \(r\) 上升，直到 \(L\) 重新等于 \(M/P\)。
因此：更高的 \(Y\) 对应更高的 \(r\) → LM 向右上方倾斜。

货币市场（给定 Y）           LM 曲线
r                              r
^                              ^
| \ L(Y 高)                    |    / LM
|  \                           |   /
|   \ L(Y 低)                  |  /
|    *---- M/P 垂直            | /
+----|--------> M/P            +--------> Y
  Y↑ 使 L 右移 → r↑                 高 Y 配高 r

移动	原因	图上表现
LM 右移（或下移）	\(M\uparrow\) 或 \(P\downarrow\)	同一 \(Y\) 下 \(r\) 更低
LM 左移	\(M\downarrow\) 或 \(P\uparrow\)	同一 \(Y\) 下 \(r\) 更高

线性 LM（计算用）

设 \(L = kY - h r\)（\(k,h>0\)），则

\[ kY - h r = \frac{M}{P} \quad\Rightarrow\quad r = \frac{k}{h}Y - \frac{1}{h}\frac{M}{P} \]

LM 斜率为 \(k/h\)：货币需求对收入越敏感（\(k\) 大）或对利率越不敏感（\(h\) 小），LM 越陡。

均衡

IS 与 LM 的交点决定短期均衡 \((Y,r)\)。分析政策时固定一条曲线移动、沿另一条曲线找新交点；财政改 IS，货币改 LM，勿混淆「沿 LM 移动」与「LM 本身移动」。

联立直觉：商品市场单独决定「每个 \(r\) 对应的 \(Y\)」（IS）；货币市场单独决定「每个 \(Y\) 对应的 \(r\)」（LM）；两者一致时，利率既使投资与储蓄匹配计划支出，又使货币供求平衡。

▸封闭经济政策记忆

扩张货币：LM 右移 → \(r\downarrow\) → \(I\uparrow\) → \(Y\uparrow\)（沿 IS）。
扩张财政：IS 右移 → \(Y\uparrow\) 与 \(r\uparrow\) 同向 → \(I(r)\) 受抑制（挤出效应，Ch13 展开）。

▸扩张性货币政策

\(M\uparrow\) → LM 右移 → \(r\downarrow\) → 投资增加 → \(Y\uparrow\)（沿 IS 移动）。

▸线性 IS–LM 求交点

设 IS：\(Y = 1200 - 100 r\)；LM：\(r = 0.01 Y - 4\)（已含 \(M/P\)）。
代入：\(Y = 1200 - 100(0.01Y - 4) = 1200 - Y + 400\) → \(2Y = 1600\) → \(Y=800\)，\(r=4\)。
若货币扩张使 LM 变为 \(r = 0.01Y - 6\)，则 \(Y = 1200 - 100(0.01Y-6)\) → \(2Y=1800\) → \(Y=900\)，\(r=3\)：产出升、利率降。

IS–LM（封闭经济短期）
r
^
|     / LM1
|    / 
|   *\  原均衡
|  /  \
| /    \ IS
|/      \
+--------+----> Y
        Y1

M↑ → LM 右移至 LM2：
r
^
|        / LM2（右移）
|   /   /
|  /   *
| /   / \
|/   /   \ IS
+---+-----+----> Y
   Y1    Y2↑   r↓

复习

必记	内容
IS	\(Y=C+I(r)+G\)；\(r\uparrow\Rightarrow Y\downarrow\)
LM	\(L(r,Y)=M/P\)；\(Y\uparrow\Rightarrow r\uparrow\)
均衡	两曲线交点；财政移 IS，货币移 LM
乘数	\(r\) 固定时 \(1/(1-c)\)；完整模型有挤出

IS–LM 应用

（Applying IS–LM，Chapter 13）

▸考研定位（难度：高）

财政/货币乘数、挤出效应；政策组合题必会；并会从 IS–LM 推导 AD 曲线（为 AS–AD 做准备）。

财政政策

\(G\uparrow\) 或 \(T\downarrow\) → IS 右移 → 在 \(M/P\) 不变时，\(Y\uparrow\) 且 \(r\uparrow\)。

挤出效应（Crowding Out）：\(r\uparrow\) 使 \(I(r)\) 下降，部分抵消财政扩张对 \(Y\) 的刺激。挤出不是说财政完全无效，而是说乘数小于「利率不变」情形下的理想值。

逐步机制：

\(G\uparrow\) → 计划支出上升 → 商品市场要更高 \(Y\) 才能出清（IS 右移）。
\(Y\uparrow\) → 货币交易需求上升 → 在 \(M/P\) 不变时 \(r\uparrow\)（沿 LM 上移）。
\(r\uparrow\) → \(I\downarrow\) → 部分抵消最初的支出增加。
最终：\(Y\) 仍上升，但幅度小于凯恩斯交叉中的 \(1/(1-c)\)。

LM 斜率	挤出程度
LM 越陡（货币需求对 \(r\) 不敏感，或对 \(Y\) 很敏感）	挤出越大（\(Y\) 略增、\(r\) 大增）
LM 越平	挤出越小

货币政策

\(M\uparrow\) → LM 右移 → \(r\downarrow, Y\uparrow\)。

机制：\(M/P\uparrow\) → 货币超额供给 → \(r\downarrow\) → \(I\uparrow\) → 计划支出↑ → \(Y\uparrow\)（沿 IS 移动）。货币扩张不直接进商品市场恒等式，而是经利率—投资渠道。

流动性陷阱（Liquidity Trap）：利率极低时，货币需求对利率弹性极大（LM 近似水平），\(M\) 增加几乎不改变 \(r\)，因而难以刺激 \(I\) 与 \(Y\)（极端情况）。

政策组合

组合	典型效果
扩张财政 + 扩张货币	\(Y\) 大增，\(r\) 方向不定
扩张财政 + 紧缩货币	\(Y\) 不确定，\(r\) 上升

▸挤出效应（逻辑链）

\(G\uparrow\) → IS 右移 → 同 \(M/P\) 下 \(Y\uparrow\) 需更多货币 → \(r\uparrow\) → \(I(r)\downarrow\) 部分抵消 \(G\)。
若央行同时 \(M\uparrow\)（LM 右移），\(r\) 上升幅度减小，挤出减弱——财政与货币配合时总需求刺激更大。

财政扩张 + 挤出（机制链）
G↑ 或 T↓
-> IS 右移
-> 在 LM 给定下：Y↑ 同时 r↑
-> r↑ 抑制 I（挤出）
-> 总效果取决于 LM 斜率（LM 越陡挤出越强）

政策组合	r 的方向	Y 的方向（常见结论）
扩张财政（IS→）	r↑	Y↑
扩张货币（LM→）	r↓	Y↑
双扩张（IS→ 且 LM→）	r 方向不定	Y 往往显著上升（更强总需求刺激）

从 IS–LM 到 AD 曲线

IS–LM 把 \(P\) 暂时当作给定。若允许 \(P\) 变化，则真实货币余额 \(M/P\) 变化 → LM 移动 → 均衡 \(Y\) 变化。把「每个价格水平对应的短期均衡产出」连起来，就得到 总需求曲线 AD（在 \((Y,P)\) 平面）。

推导步骤：

设 \(P\uparrow\)（其他如 \(M,G,T\) 不变）。
\(M/P\downarrow\) → LM 左移。
新交点：\(r\uparrow\)、\(Y\downarrow\)。
故 \(P\) 越高，\(Y\) 越低 → AD 向右下方倾斜。

同一逻辑的反向：\(P\downarrow\) → \(M/P\uparrow\) → LM 右移 → \(Y\uparrow\)。

AD 移动（整条平移）	原因
AD 右移	\(M\uparrow\)、\(G\uparrow\)、\(T\downarrow\)、消费/投资信心上升（在每一 \(P\) 下 \(Y\) 更高）
AD 左移	相反

▸沿 AD 移动 vs AD 平移

价格变化 → 沿既定 AD 移动（因 \(M/P\) 变而 LM 变）。
政策或信心变化 → 整条 AD 平移。
这与微观「沿需求曲线 / 需求曲线移动」同构，只是纵轴换成总体物价 \(P\)。

P 上升如何压低 Y（AD 向下倾斜）
P↑ → M/P↓ → LM 左移 → r↑ → I↓ → Y↓

AD
P
^
| \
|  \ AD
|   \
+----\----> Y

复习

必记	内容
财政	IS 右移，\(r\uparrow\)，有挤出
货币	LM 右移，\(r\downarrow\)
陷阱	极低 \(r\) 时货币可能无效
AD	由 IS–LM 对 \(P\) 比较静态得到；\(P\uparrow\Rightarrow Y\downarrow\)

Mundell–Fleming

（Open Economy Revisited，Chapter 14）

▸考研定位（难度：高）

浮动 vs 固定汇率下财政/货币政策效果对照表是必背。

模型

小型开放经济短期模型：\(IS^*\)（含 \(NX\)）与 \(LM^*\)，配合资本流动与汇率制度假设。曼昆标准结论（资本高度流动）如下表；答题须先写清「浮动/固定」，再写政策方向。

汇率制度	货币政策	财政政策
浮动	相对有效（\(M\uparrow\) 可影响 \(Y\)，经汇率与 \(NX\) 渠道）	相对无效（\(G\uparrow\) 推高 \(r\) → 本币升值 → \(NX\) 下降，\(Y\) 难持久上升）
固定	相对无效（为守汇率，\(M\) 被迫反向调整）	相对有效（\(G\uparrow\) 抬 \(Y\)，无需担心 \(NX\) 被汇率挤出）

▸记忆口诀与适用条件

浮动：货币灵、财政钝；固定：财政灵、货币钝——在「小型开放、资本自由流动、短期」标准 MF 假设下成立。若题目强调资本管制或大型开放经济，结论可能需修正。

▸浮动汇率下的货币政策

小型开放经济、资本自由流动、浮动汇率。央行 \(M\uparrow\) → \(r\downarrow\)（相对 \(r^*\)）→ 资本外流 → 本币贬值（\(e\downarrow\)）→ \(NX\uparrow\) → \(Y\uparrow\)。
同一经济下 \(G\uparrow\) → \(r\uparrow\) → 资本流入 → 本币升值 → \(NX\downarrow\) 抵消部分 \(G\) 效果 → \(Y\) 几乎不变（财政无效）。

MF 政策有效性（标准假设：资本流动充分）

浮动汇率：
  货币政策有效：M↑ -> 利差变化 -> 本币贬值(e↓/看定义) -> NX↑ -> Y↑
  财政政策无效：G↑ -> r↑ -> 本币升值 -> NX 被挤出，Y 回落（趋于不变）

固定汇率：
  货币政策无效：为守汇率被动调节 M
  财政政策有效：G↑ 推动总需求 -> Y↑（无汇率挤出）

复习

必记	内容
浮动	货币有效、财政无效
固定	财政有效、货币无效

总供给与菲利普斯

（Aggregate Supply and Phillips Curve，Chapter 15）

▸考研定位（难度：高）

SRAS / LRAS、AS–AD 均衡；SRPC、LRPC、预期增强的菲利普斯曲线；牺牲率；AS 与菲利普斯的换算关系。

AS–AD：把供给补进图里

Ch12–13 的 IS–LM / AD 只描述需求侧：每个 \(P\) 对应一个需求决定的 \(Y\)。要决定短期实际产出，还须总供给（Aggregate Supply）。

曲线	平面	含义
AD	\((Y,P)\)	商品+货币市场同时均衡时，\(P\) 与 \(Y\) 的组合（由 IS–LM 推出）
SRAS	\((Y,P)\)	短期总供给：价格粘性下，\(P\) 上升可带来更高 \(Y\)
LRAS	\((Y,P)\)	长期总供给：垂直于潜在产出 \(\bar Y\)（古典）

短期均衡：AD 与 SRAS 交点 → \((Y,P)\)。
长期均衡：还须 \(Y=\bar Y\)（AD 与 LRAS 也相交）；若短期 \(Y\neq\bar Y\)，价格会调整，SRAS（或预期）移动，直至回到 \(\bar Y\)。

AS–AD（示意）
P
^
|     | LRAS
|     |   / SRAS
|  AD \  /
|      \/ *
|      /\
+------+--------> Y
      Ybar
短期交点可偏离 Ybar；长期价格调整使 Y 回到 Ybar

短期总供给为何向上倾斜

直觉：并非所有价格立刻灵活调整。

粘性价格模型（示意）：一部分企业价格固定在前期水平，一部分可灵活调价。总体物价 \(P\) 上升时，灵活调价企业相对「更贵」，固定价格企业相对「更便宜」→ 固定价企业接到更多订单 → 总产出上升。故 SRAS：\(P\uparrow\) 伴随 \(Y\uparrow\)（向上倾斜）。

常见写法（产出缺口形式）：

\[ Y = \bar Y + \alpha(P - P^e),\quad \alpha>0 \]

符号	含义
\(\bar Y\)	潜在/自然产出
\(P^e\)	预期物价水平
\(\alpha\)	产出对未预期价格变动的敏感度

含义：若实际物价高于预期（\(P>P^e\)），产出高于潜在；若 \(P

长期：价格充分调整，货币中性，\(Y=\bar Y=F(K,L)\)，LRAS 垂直。需求冲击长期只改 \(P\)，不改 \(Y\)。

AS–AD 下的冲击

冲击	短期	长期（预期/价格调整后）
AD 右移（如 \(M\uparrow\)、\(G\uparrow\)）	\(Y\uparrow,P\uparrow\)	\(Y\to\bar Y\)，\(P\) 进一步上升
AD 左移（需求萎缩）	\(Y\downarrow,P\downarrow\)	\(Y\to\bar Y\)，\(P\) 更低
SRAS 左移（不利供给冲击，如油价）	\(Y\downarrow,P\uparrow\)（滞胀）	取决于冲击是否持久、政策如何反应

▸货币扩张的短长期

短期：\(M\uparrow\) → AD 右移 → \(Y\uparrow,P\uparrow\)（未完全预期时）。
长期：\(P^e\) 跟上，SRAS 左移（或沿预期调整），\(Y\) 回到 \(\bar Y\)，\(P\) 按比例上升——与古典货币中性一致。

短期菲利普斯曲线

菲利普斯曲线把「产出—物价」换成更常考的「失业—通胀」。

SRPC（Short-Run Phillips Curve）：

\[ \pi = \pi^e - \beta(u - u_n) + v \]

符号	含义
\(\pi\)	实际通胀
\(\pi^e\)	预期通胀
\(u_n\)	自然失业率
\(v\)	供给冲击（如油价，推高通胀）
\(\beta>0\)	失业缺口对通胀的敏感度

\(u < u_n\)（经济过热）→ 实际通胀 \(\pi\) 倾向于高于预期；\(u > u_n\)（衰退）→ \(\pi\) 倾向于低于预期。
预期通胀 \(\pi^e\) 上升 → 整条 SRPC 上移（同样的 \(u\) 对应更高的 \(\pi\)）。

从 AS 到菲利普斯：逻辑换算

奥肯定律（Okun’s Law，近似）：产出缺口与失业缺口反向变动，

\[ \frac{Y-\bar Y}{\bar Y} \approx -\gamma (u - u_n),\quad \gamma>0 \]

把 SRAS \(Y=\bar Y+\alpha(P-P^e)\) 写成价格缺口，再换成通胀缺口（\(\pi-\pi^e\) 与 \(P-P^e\) 同向），并代入奥肯关系，即可得到「通胀取决于预期通胀与失业缺口」的 SRPC 形式。考试不必背完整代数，但须记住：

SRAS 向上倾斜 \(\Leftrightarrow\) SRPC 向下倾斜：高产出/低失业对应更高通胀压力；二者是同一短期供给逻辑的两种坐标。

AS–AD 语言	菲利普斯语言
\(Y>\bar Y\)	\(u
\(P>P^e\) 或通胀加速	\(\pi>\pi^e\)
SRAS 左移（供给冲击）	SRPC 上移（\(v>0\)）

长期菲利普斯与牺牲率

LRPC（Long-Run Phillips Curve）：垂直于 \(u_n\)——长期中不存在稳定的通胀—失业权衡；\(\pi^e\) 调整后 SRPC 移动，任意通胀率都可与 \(u=u_n\) 共存。

适应性预期：\(\pi^e = \pi_{-1}\) → 试图把通胀从高位永久压下，往往须经历一段 \(u>u_n\) 的衰退，使实际通胀持续低于旧预期，直到预期下调——牺牲率（Sacrifice Ratio）衡量「每降低 1 个百分点通胀所牺牲的产出/失业」。

LRPC 在 \(u=u_n\) 处垂直：长期不存在稳定的通胀—失业权衡；若要永久降低通胀，须使 \(\pi^e\) 下调，通常伴随一段 \(u>u_n\) 的代价（牺牲率）。

总供给（小结）

粘性价格模型 → SRAS 向上倾斜；长期 LAS（LRAS） 垂直于 \(\bar Y\)。

▸SRPC 代入

设 \(\pi^e=4\%\)，\(u_n=5\%\)，\(\beta=0.5\)，无供给冲击 \(v=0\)。
若 \(u=7\%\)（衰退），则 \(\pi=4-0.5\times(7-5)=4-1=3\%\)（通胀低于预期）。
若 \(u=3\%\)（过热），则 \(\pi=4-0.5\times(3-5)=5\%\)。
央行若要将通胀永久降至 2%，需使 \(u>u_n\) 一段时间，让 \(\pi^e\) 下调——牺牲率衡量为此付出的失业/产出代价。

菲利普斯曲线（示意）
通胀 π
^
| \
|  \ SRPC2（π^e 更高 → 整条上移）
|   \
|    \ SRPC1
|     \
|      *  短期点
|       \
|--------|----------------> 失业 u
         u_n
         |  LRPC 垂直于 u_n
SRPC 向右下倾斜：u↑ → π↓；长期无持续权衡

三者关系（记忆）
IS–LM（给定 P）→ 对 P 比较静态 → AD
粘性价格 / 未预期物价 → SRAS
AD ∩ SRAS → 短期 (Y,P)
奥肯：Y 缺口 ↔ u 缺口
SRAS ↔ SRPC（同一短期供给逻辑）
预期调整 → 长期 Y=Ybar，u=un（LRAS / LRPC 垂直）

记忆：预期通胀提高使短期曲线向上移动；若要永久降低通胀，需要让预期逐步下调，通常伴随一段时间的产出/失业代价（牺牲率）。

复习

必记	内容
AD	IS–LM + \(P\) 变动；向下倾斜
SRAS	\(Y=\bar Y+\alpha(P-P^e)\)；向上倾斜
LRAS	垂直于 \(\bar Y\)
SRPC	\(\pi=\pi^e-\beta(u-u_n)+v\)
LRPC	垂直于 \(u_n\)
衔接	奥肯 + 产出缺口 ↔ 失业缺口
牺牲率	降通胀的产出/失业代价

五、专题

动态模型

（Dynamic Model of Fluctuations，Chapter 16）

▸考研定位（难度：高）

把 IS–LM 动态化：DAD–DAS（动态总需求/总供给）或带滞后的调整路径。

思路

静态 IS–LM 只给一个均衡；动态模型描述 \(Y,\pi\) 随时间如何向长期调整：

\[ \pi_t = \pi_{t-1} + \phi (Y_t - \bar Y) + v_t \]

（产出缺口推动通胀变化，示意性 Phillips 关系）

需求侧含货币政策规则（如 Taylor 规则：利率对通胀与产出缺口反应），形成 DAD 曲线（在 \(Y,\pi\) 平面）。

冲击路径

冲击	短期	长期
需求扩张	\(Y\uparrow, \pi\uparrow\)	回到 \(\bar Y\)，\(\pi\) 更高
供给冲击 \(v\)	滞胀：\(Y\downarrow, \pi\uparrow\)	取决于预期调整

▸需求冲击的动态路径

经济最初在 \(\bar Y\)、\(\pi=2\%\)。\(G\uparrow\) 使 \(Y>\bar Y\) → 沿 SRPC \(\pi\) 升至 4%。
若预期适应性调整，\(\pi^e\) 随后上升 → SRPC 上移 → 为维持低通胀需 \(Y\) 回落；长期 \(Y=\bar Y\)，但 \(\pi\) 可能高于初始（若政策不收紧）。

DAD–DAS 动态路径（示意）
（横轴：产出缺口；纵轴：通胀）

DAD：需求侧条件（由政策/利率/汇率影响）
DAS：供给侧条件（粘性价格 + 预期增强）

冲击后常见模式（需求扩张）：
1) 初始：Y > Ybar -> 产出缺口推升 π
2) 预期与供给条件变化 -> 轨迹回到 Ybar
3) 长期：Y 回到潜在，π 可能高于初始（若未及时收紧）

复习

必记	内容
动态	缺口 → 通胀变化
滞胀	负向供给冲击

稳定政策争论

（Alternative Perspectives on Stabilization Policy，Chapter 17）

▸考研定位（难度：中）

政策时滞、规则 vs 相机抉择、卢卡斯批判、政治周期。

时滞

时滞	含义
认识时滞	识别冲击需要时间
决策时滞	立法与决策延迟
生效时滞	政策传导到经济

时滞长 → 稳定政策可能反周期变成顺周期。

学派

观点	要点
新古典	理性预期 + 灵活价格 → 系统性需求管理可能无效（卢卡斯批判）
新凯恩斯	价格粘性 → 短期政策可稳定产出
规则 vs 相机	固定货币增长规则（如 Friedman）vs 央行灵活应对

政治商业周期（Political Business Cycle）：选举前扩张、选后紧缩的激励。

复习

必记	内容
时滞	认识/决策/生效
粘性	决定短期政策是否有效

政府债务

（Government Debt and Budget Deficits，Chapter 18）

▸考研定位（难度：中~高）

债务动态、李嘉图等价、\(r\) 与 \(g\) 关系。

债务动态

政府债务存量 \(B\) 演化（简化）：

\[ \frac{B}{Y} \text{ 的变化取决于 } (r-g)\frac{B}{Y} + \text{初级赤字} \]

情形	含义
\(r < g\)	即使有小赤字，债务/GDP 可能可控
\(r > g\)	债务易滚雪球，需初级盈余

▸债务/GDP 动态

设 \(B/Y=60\%\)，\(r=3\%\)，\(g=2\%\)，初级赤字/GDP = 2%。
债务/GDP 变化 ≈ \((r-g)\times B/Y + \text{初级赤字} = (3\%-2\%)\times60\% + 2\% = 0.6\%+2\% = 2.6\%\)（债务比上升）。
若初级盈余 1%（赤字 -1%），则变化 = 0.6% - 1% = -0.4%（债务比下降）——\(r-g\) 与 初级余额 共同决定轨迹。

债务/GDP 动态直觉（示意）
债务比的增长项主要由 \((r-g)\times(B/Y)\) 与初级赤字共同决定。
Δ(B/Y) 由 (r-g)*(B/Y) + 初级赤字 决定

1) r < g：资本回报低于经济增长 -> 即使有赤字，债务比也更可能可控
2) r = g：债务比更依赖初级赤字/盈余
3) r > g：滚雪球效应强 -> 需要初级盈余来“抵消” (r-g)

李嘉图等价

李嘉图等价（Ricardian Equivalence）：若家庭完全理性、无借贷约束，减税 + 借债 ≈ 未来加税，消费不变，财政刺激无效。

现实：借贷约束、有限生命、不确定性 → 等价不完全成立。

1 2	（同上：债务/GDP 三种路径）关键比较：r 与 g 的大小关系决定是否“滚雪球”。

复习

必记	内容
动态	\((r-g) \times B/Y\) + 赤字
李嘉图	借债 ≈ 未来税（理想条件下）

金融系统

（Financial System，Chapter 19）

▸考研定位（难度：中）

信息不对称、杠杆、金融危机如何放大宏观波动。

功能与风险

功能	风险
风险分担、资源配置	道德风险、逆向选择
流动性转换	银行挤兑
杠杆放大收益	资产价格下跌 → 去杠杆 → 信贷紧缩

2008 型危机链条：房价跌 → 抵押品价值降 → 银行资本不足 → 信贷收缩 → \(I\downarrow\) → \(Y\downarrow\)（金融加速器）。

复习

必记	内容
摩擦	信息、杠杆
传导	信贷收缩 → IS 左移

微观基础

（Microfoundations of Consumption and Investment，Chapter 20）

▸考研定位（难度：高）

永久收入/生命周期消费；托宾 q / 加速器投资。

消费

理论	要点
凯恩斯	\(C=C(Y-T)\)，当前收入主导
永久收入（Friedman）	消费取决于长期平均收入，平滑短期波动
生命周期（Modigliani）	储蓄用于老年消费，年轻人可借贷

随机游走假说（Hall）：若永久收入正确，消费变化不可预测。

▸永久收入 vs 凯恩斯

某人今年奖金 10 万（临时收入），明年恢复常态。
凯恩斯消费函数 \(C=C(Y-T)\) 可能使今年消费大增；永久收入视角下，长期平均收入几乎不变，消费应小幅平滑上升（若可借贷则更早平滑）。
这解释为何一次性退税对 \(C\) 刺激往往小于等量永久减税。

投资

理论	要点
\(I=I(r)\)	利率越高投资越少（IS 基础）
托宾 q	\(q=\) 市场价值/重置成本；\(q>1\) 鼓励投资
加速器	投资取决于 \(\Delta Y\)（产出变化）

▸与 IS 曲线的联系

消费/投资的微观基础解释 IS 为何向下倾斜、为何对 \(r\) 与预期敏感——不是外生假设。

生命周期消费（示意）
消费 C
^      （退休后仍保持平滑）
|     *
|   *   *
| *       （年轻时期通常倾向借贷/储蓄以平滑消费）
|*
+------------------------------> 年龄

q 与投资（直觉）
q = 市场价值 / 重置成本
  q > 1：投资的边际收益高 -> 投资增加
  q < 1：投资机会不划算 -> 投资减少

复习

必记	内容
消费	永久收入、生命周期
投资	\(I(r)\)、托宾 \(q\)、加速器

复习总表

时间尺度	模型	产出决定	政策
长期古典	要素市场	\(\bar Y=F(K,L)\)	货币中性
增长	索洛	\(g_Y \approx g_A\)	\(s\) 影响水平
短期需求	IS–LM	给定 \(P\) 下的 \(Y,r\)	财政移 IS，货币移 LM
短期供需	AS–AD	AD∩SRAS；长期 \(Y=\bar Y\)	需求/供给冲击路径不同
通胀—失业	菲利普斯	SRPC 短期权衡；LRPC 垂直 \(u_n\)	降通胀有牺牲率
开放短期	MF	同上 + 汇率	浮动货币灵 / 固定财政灵

▸开卷速查

先定时间尺度：长期古典 / 索洛增长 / 短期 IS–LM / AS–AD / 开放 MF。
封闭经济：财政移 IS，货币移 LM；财政扩张常伴 \(r\uparrow\) 与挤出；\(P\) 变动经 \(M/P\) 推出 AD。
SRAS \(Y=\bar Y+\alpha(P-P^e)\)；经奥肯接到 SRPC \(\pi=\pi^e-\beta(u-u_n)+v\)。
长期：LRAS / LRPC 垂直；预期调整后 \(Y=\bar Y\)、\(u=u_n\)。
开放（标准 MF）：浮动 → 货币灵、财政钝；固定 → 财政灵、货币钝。
增长：\(s\) 主要影响稳态水平；\(g_A\) 影响长期人均增速。

秋月春风

明月守灯寻长梦，梦长寻灯守月明

明月守灯寻长梦，梦长寻灯守月明

秋月春风

研究对象

宏观研究什么

与微观的关系

脉络

术语

一、引言

科学

定义

模型

例子

易错

复习

数据

定义

名义与实际

失业

易错

复习

二、古典：长期

国民收入

生产与分配

支出构成

储蓄与投资

易错

复习

货币

职能

数量论

货币需求与利率

易错

复习

通胀

成因

社会成本

古典二分法

复习

开放

恒等式

汇率

复习

失业

自然率

类型与机制

数据

复习

三、增长：超长期

资本积累

模型

比较静态

复习

人口与技术

人口增长

技术进步

复习

增长经验

经验

政策

复习

四、周期：短期

波动导论

事实

短期假设

复习

IS–LM 构造

为何需要 IS–LM

从凯恩斯交叉到 IS

计划支出

逻辑推导：IS 为何向下倾斜

线性形式与乘数（便于计算）

从货币市场到 LM

货币需求

逻辑推导：LM 为何向上倾斜

线性 LM（计算用）

均衡

复习

IS–LM 应用